一、盘面

昨天指数大涨，这也是我说要观察一下才更有确定性的原因，几个因素共同促成的，一是昨天提到的央行换帅对汇率的指向意义，昨天汇率确实没有再进一步下跌；二是7月的zzj会议，最近的种种举动让市场对政策的预期又开始升温，所以昨天除了炒业绩之外，涨的都是复苏线；三是耶伦确定访华，让某些人又开始期待放水接盘美债，中美缓和之类的幻想。

对于会议的政策预期，我还是一贯的观点，自从整体方向从经济建设转到国家安全之后，战略定力以及经济转型的决心非常强，所以应该会有政策，但是大概率不及市场这么高的预期。

但是目前大部分机构都处于自身净值的困境之中，重仓股跌跌不休，业绩拉胯的没法看，即使风格漂移去炒AI，一是买不了多少仓位，二是位置都高高在上，也下不去手，所以只能通过一些政策和预期上的变化来抱团拉升自己的重仓股，这也是市场目前面临的一个困境。

二、镓、锗出口管制

主要目的还是在于反制美日荷等半导体禁令，因为我国镓产量2021年占全球产量超过90%，是全球最大的镓生产国；而锗层面我国的产量占全球约40%，仅次于美国。

其实从最近外交口的表态以及实际举动都能看出来，现在已经从之前的避免正面冲突转向了正面对抗，所以不要在幻想什么中美缓和，美国的国内环境不允许，中国也就不可能缓和，这也是制约政策出台的一大原因。

出口管制可能的影响：国内GaAs衬底外延、原材料等可能出现降价，海外GaAs衬底、原材料出现涨价且供应紧缺，整体对海外衬底生产厂压力增大，对国内具有IDM能力的光芯片和模块厂商影响偏正面。

主要利好：光芯片（长光华芯、源杰科技、华西股份等），出口的光模块（中际旭创等），光纤光缆（亨通光电、中天科技、长飞光纤、永鼎股份等）。