国货崛起，2024年华为6500万左右智能手机受益链-韭研公社

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国货崛起，2024年华为6500万左右智能手机受益链

承风金平

2023-10-11 07:54:44

国货崛起，2024年华为6500万左右智能手机受益链
一、新闻报道，华为目标在2024年出货6000万-7000万部智能手机。
即2024年6500万左右出货量。华为表示已经向供应链追加了足够数量的订单，确保2024年全年能够达到这一出货数字。此前据供应链消息，华为Mate60 Pro与Mate60 Pro+的出货量已经上调至2000万台，相比首批备货量追加了近1700万台。
二、遥遥领先的现状
Mate60系列帮助华为拿下了九月中国智能手机市场销量第一，Mate60系列的产能逐渐摆脱爬坡阶段。华为近期也同步上调了2023年下半年的预计出货量。
当前，中国智能手机市场处于低迷状态，而华为手机销售火爆，无疑给手机市场注入了活力和希望。随着市场竞争的加剧，许多品牌面临销售下滑和市场份额下降的困境，但华为通过出色的产品性能和创新设计，成功突围并成为市场领导者。华为手机的火爆销售不仅给其他品牌带来了激烈竞争的压力，也给整个手机市场带来了积极的影响。
三、中国智能手机出货量历史回顾
智能通信领域以智能手机为代表，根据工信部数据，2012-2022年中国智能手机出货量大致呈现先上涨后下降的趋势。2016年，中国智能手机出货量触及顶峰，出货量规模达到5.22亿台，而后开始有所下滑。2022年前11个月，中国智能手机出货量达到2.37亿台，同比下降23.55%。
虽然相比 2022 年的出货量已经翻了一倍，但这一数字也仅相当于 2014 年华为的全年出货量：过去十年华为智能手机全年出货量巅峰定格在 2019 年，彼时全年出货量为 2.4 亿台，同年苹果 iPhone 全年出货量为 1.98 亿台。
此前据供应链消息，华为 Mate60 Pro 与 Mate60 Pro+ 的出货量已经上调至 2000 万台，相比首批备货量追加了近1700 万台。Mate60 系列帮助华为拿下了九月中国智能手机市场销量第一，Mate60 系列的产能逐渐摆脱爬坡阶段。华为近期也同步上调了 2023 年下半年的预计出货量。
受芯片以及供应链整体影响，华为在 2022 年的全年出货量仅为 3000 万台，2023 预计全年出货量将达到 4000 万台，相比小米、OPPO/vivo 等品牌的全年出货量仍有明显差距，但 600 美元以上的高端手机市场在华为退出之后，实际上主要由苹果接手，2023 上半年苹果占据其中 74% 的市场份额，国产手机厂商冲击高端的努力在市场份额的体现上仍显乏力。
除了华为回归带来的逆势上涨之外，整体智能手机市场仍然维持明显的收缩趋势：据 IDC 八月发布的分析数据，2023 年全球智能手机出货量预计比 2022年减少 4.7%，降至 11.5 亿部，创10年来的新低。与此同时截止七月上市新机型累计 219 款，同比增长 4.3%，占同期手机上市新机型数量的 92.0%。
虽然预计到2024年手机出货量将会恢复，但未来5年的年均增长率仅为 1.7%，此外华为计划中仍有数款 5G 中端智能手机产品的发布会计划，届时将对其他国产智能手机厂商带来更大的压力。
四、中国智能手机行业竞争格局
发展至今，中国已经成为全球最大的智能手机市场之一。在长期的智能手机市场发展演变过程中，逐步形成了现阶段中国手机市场竞争格局，即以华为、小米、荣耀、OPPO和vivo为代表的国产手机阵营和以苹果三星为代表的国外手机品牌商阵营。华为将带来洗盘。也会促进国内的换机机会，手机电子消费增强。
五、相关个股梳理
卖方观点
01.华为手机产业链
卫星通话：华力创通、盟升电子、隆盛科技
结构件：捷荣技术、东睦股份、蓝思科技、福蓉科技
射频前端：卓胜微、唯捷创芯
连接器：长盈精密、电连技术
快充：奥海科技
光学镜头：联创电子、舜宇光学科技、欧菲光、斯特威
手机芯片：中芯国际、翱捷科技、兴森科技、中芯集成、士兰微、伟测科技、南芯科技、美芯晟
元器件：顺络电子、风华高科、三环集团、麦捷科技
显示模组：京东方、联创光电、长信科技、翰博高新
声学零部件：歌尔股份
电池：德赛电池、欣旺达
组装：光弘科技
招商电子：
华为新机带动技术创新及国产替代，关注三类产业链机会。
①华为新机带来麒麟芯片回归、卫星通信、星闪等技术创新，有望带动整个产业链成长。Mate 60搭载麒麟9000s芯片，下载普遍速度超过500Mbps，与iPhone14 Pro相当，而Mate X3为100Mbps，麒麟回归或代表国内Fab制造能力进一步突破，建议关注先进制程工艺覆盖度不断提升的设备公司，国产化空间较大/产品品类持续突破的材料公司，如大硅片、光刻胶、气体、掩膜版等，以及配套EDA和封测公司。华为带动下，卫星通信产业链有望在民用端迎来从0到1成长空间，建议关注国内天通终端收发芯片厂商华力创通和北斗芯片厂商电科芯片等；华为手机首次支持星闪有望推动星闪技术大规模应用，建议关注华为星闪生态链布局进度以及星闪联盟成员公司情况。

②华为带动产业链关键环节的国产替代，例如射频前端、模拟芯片、高端CIS等。射频前端方面，此前国内Sub 3GHz主集模组L-PAMiD、高端滤波器依然依赖美日供应商，建议关注具备L-PAMiD模组生产能力或潜力的厂商卓胜微、唯捷创芯、慧智微等；模拟芯片方面，无线充电功能有望从高端手机逐步下放至更多机型，建议关注份额迅速提升的无线充电接收端管理芯片美芯晟、电荷泵充电管理芯片南芯科技，以及手机产业链国产化率提升的圣邦股份、艾为电子和力芯微等；光学方面，华为高端机引领安卓光学升级，华为历代高端机主摄CIS供应商都是海外龙头索尼，关注国内厂商思特威、韦尔股份等厂商在高端CIS上的突破，另外国内摄像头模组及镜头厂商此前受损于安卓手机需求疲软及库存调整，华为高端机崛起有望带动复苏，建议关注摄像头模组厂商欧菲光、立景创新等，镜头厂商舜宇光学等。

③结构件/充电/被动元件/面板等诸多环节亦将受益于华为手机销量提升。Mate 60及X5销售火爆，后续Nova及P系列新机亦有望延续创新，华为手机销量复苏将带动产业链零部件公司相关业绩增长，例如有线无线快充模组、面板、结构件、3C设备等，建议关注华为营收占比高的、单机价值量大的相关公司，包括立讯精密、比亚迪电子、顺络电子等。
【中银电子】重视华为产业链回归及明后年的增量预期

[太阳]事件：
1、2023年5月媒体报道华为将2023年全年手机出货量从3000万部上调至4000万部（作为对比2022年销量为2800万部）。
2、2023年8月29日华为Mate60携麒麟9000S回归。华为于9月再次达到中国国内智能手机销量第一名。
3、2023年10月10日，界面新闻援引华为相关消息人士称华为2024年智能手机出货目标为6000~7000万部。

[太阳]点评：
1、我们认为华为手机销量的限制在于产能而非需求。历史上2019年华为在中国的巅峰销量为1.4亿台（含荣耀），占到当年中国市场的38%。目前麒麟芯的Mate系列领衔，后续麒麟芯的P、Nova、畅享、星耀等系列亦有望回归或推出，全面覆盖高中低阶机型。中国市场对华为智能手机的需求有望超过1亿部。
2、我们认为Mate60系列的发布标志着，华为在考虑美欧日韩供应链极限施压的情况下，亦能完成国产供应链的替代出货。而供应链的产能成为限制华为出货的瓶颈。
3、我们认为Mate60系列的回归对苹果高端机型在中国的销量会造成影响，随着明年P系列机型的发布，该影响会进一步放大。而Nova、畅享、星耀等系列机型将对安卓中低阶市场造成影响，该影响主要集中在2024年。
4、我们预计随着供应产能瓶颈的解决，华为将会在2~3内回归中国市场巅峰。华为供应链将成为2~3年内确定性较强的增长线。

[太阳]建议关注：
【卫星通信】华力创通、通宇通信、隆盛科技
【短报文】声光电科、华力创通、通宇通信
【射频】唯捷创芯、卓胜微
【模拟】南芯科技、杰华特
【CIS】思特威、韦尔股份
【传感器】汇顶科技、灿瑞科技
【显示屏/模组】维信诺、同兴达、长信科技
【折叠屏】东睦股份、金太阳、长信科技
【ODM/OEM】比亚迪电子、福日电子
其他综合的
【光大电子通信】观点更新-20231010：华为主线全面扩散，半导体新周期逐步开启
1、华为+AI：工业和信息化部、中央网信办、教育部、国家卫生健康委、中国人民银行、国务院国资委等六部门近日联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》
投资建议：维持看好华为“鲲鹏+昇腾产业链”，建议关注：圣泉集团、菲菱科思、南亚新材、华工科技。
2、华为手机：最新数据显示华为出货量持续向好。
投资建议：建议关注华力创通、卓胜微、东睦股份、飞荣达、力芯微。
3、华为汽车：9月12日-10月6日华为问界新M7大定已超过50000台。
投资建议：赛力斯（汽车组覆盖）、立讯精密、永贵电器、电连技术。
4、华为+卫星互联网：2023年10月7日，工信部发布《关于创新信息通信行业管理优化营商环境的意见（征求意见稿）》（以下简称《意见》），并公开征求意见。
投资建议：建议关注华力创通、铖昌科技、佳缘科技等。
5、半导体-存储：TrendForce预估2023Q4 NAND FLASH均价有望上涨0-5%。
投资建议：持续看好存储大周期，建议关注：万润科技、香农芯创、江波龙、雅克科技。
6、半导体-设备：（1）精测电子公告：2023年3月5日至2023年10月8日期间，控股子公司上海精测与客户签订了多份销售合同，向客户出售多台半导体前道量检测设备等，合同累计金额达到3.08亿元，上述累计金额包含公司之前已公告披露重大合同金额合计2.89亿元。（2）盛美上海公告：截至2023年9月27日，公司在手订单总金额为68.0亿元（含已签订合同及已中标尚未签订合同金额）。
投资建议：国内晶圆厂招投标持续加速，行业边际显著趋好，维持看好半导体设备行业，建议关注：中微公司、精测电子、北方华创、华海清科、拓荆科技、芯源微、盛美上海、万业企业、至纯科技、中科飞测等。
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承风金平 20231011

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