误解在于，消费电子的业务都是欠现金流的，而赛腾实际上获得了9.34亿的经营性现金流，还有14亿合同负债，说明他钱明显不是从苹果赚来的，而是从半导体业务赚来的，半导体是预付款+合同负债的模式。早年拓荆科技等半导体大牛股出季报的时候，全市场都盯着合同负债看，也是这个道理。考虑到三季度营收增长远不如净利润增长，可以确定赛腾利润的大头都来自于旗下optima的半导体收入。

optima株式会社在硅片检测设备领域具有极强的技术实力，核心客户包含三星、SK海力士以及台积电等全球一线晶圆厂，属于高端圈子，国内的沪硅前到硅片检测设备买了optima50%设备，还有各种无图形晶圆检测。在赛腾并购optima前，三星就是他的大客户，而在美国对中国半导体实施严厉制裁后，公司自己表示是极大的利好，会把科磊半导体（kla）的份额差不多30%给占了。试问国内其他检测厂，中科飞测、精测电子有资格给三星台积电供货吗？optima的定位，比纯粹的国产替代还高了一级，他有出海逻辑。

但本次q3利润率大增，很明显不是因为苹果业务或者检测业务，而是之前公司提过的针对替代kla的fab业务，公司自己表示过fab端就两个型号，三星bmwr2和索尼的另一个型号，所以下游客户基本上就是三星最先进的5nm厂。而对于传统非fab业务，公司也表示对硅片厂能做的设备加起来可能每年新增有50-60亿空间（包装机，倒角轮廓度等），未来的每年的营收都能有保障。

估值来看，不指望按中科飞测的ps按计算器那么浮夸，但是pe上个30，是对半导体设备最起码的礼貌吧