纪要｜川发龙蟒电话会纪要-韭研公社

登录注册

纪要｜川发龙蟒电话会纪要

选对股买对时

中线波段的公社达人

2021-08-10 00:49:58

当前主要产品盈利情况：
工业一铵：去年售价3000元，单吨毛利1000元；
现在售价 5400元，今年吨毛利1300-1400，吨净利15%-20%；
农用一铵（55%）：吨毛利600-700 元/；
复合肥：吨毛利300-400元/；
氢钙：吨毛利400 元左右；
磷矿增量：21H1因为马边修路等因素，天瑞磷矿亏损，下半年要看情况。
如果全负荷生产，200万吨选矿能力→125万吨精矿，75 万吨差额*运费 100元/
吨=7500 万元。算上折旧，可以较当下节约2500万元成本。
目前天瑞磷矿一吨毛利 50元左右。
工铵增量：1）客户结构向新能源突破；2）去年卖给磷酸铁公司 3000 吨左右，今年有小几万吨的量。
磷酸铁进度：8月份环保督察进场，预计9月份结束；当前同步在做送样、设备采购等工作。之后开工建设，建设期 1年。

Q&A
Q：一铵情况？
A：工业磷铵40万吨产能，真实市占率30%。17 年2 万吨，18年 12万吨，19年 23 万吨， 20 年37万吨。0%卖到农业，用作水溶肥，5%+干粉灭火器。
去年低点 3300元/吨，目前涨价到 5400元/吨，出口比国内稍贵。
去年往新能源领域实现了领的突破，除了万润外，今年进入了豫能、天赐、雅城。竞争对手供给工铵给这几家的不多。行业中也有用 85%磷酸的。我们的成本会便宜 1000 元/吨。去年磷酸铁原料的一铵买了 3000 吨左右，今年量级提升比较明显，有小几万吨的量，和供给水溶肥的价格是相对一致的。价格随行就市，需求非常好。
Q：大股东情况，川能投和川发的关系？
A：今年最大的变化之一是治理结构的变化。控股股东是国有，核心的管理层是龙蟒。
四川发展的全资子公司川发矿业是我们目前的大股东。能投和四川发展这边是相对独立的两条线。
大股东的资源，9亿吨磷矿资源。1）天瑞；2）老虎洞磷矿，品位好，一层不需要洗选，一层洗选后可以拿到 32%品位。目前在基建，可达 500 万吨产能。3）雷波小沟，探转采，金沙江沿线，水运优势。
锂矿，未来是有多资源战略布局的，向新能源新材料领域去做增量。
Q：10万吨磷酸铁项目进度？
A：探讨论证了 2 年时间。5 月份长江保护法出台，明确二线支流不可以建化工基地，后面又面临环保督察+疫情。目前定的是 8 月份环保督察进场，9 月份结束。政府精力放在环保督察上面，所以审批还没有动。安评、环评都已经做完。中试已经做完了，产品也已经做了和同行的对比，目前准备做一些送样送检。同时正在做设备采购。审批完成后，建设期大概在一年多。

Q：王泽龙拍卖拿到公司的股权？中核钛白甘肃没有磷的资源。
A：李总跟王总父子渊源是很久的。去年开始就在探讨跟我们就磷资源的合作。目前的格局是各自做各自的优势资源。股票方面，应该是王总看好我们的发展、认可我们的资源方向，总体我们认为是一个善意的投资行为。
Q：天瑞磷矿的情况？
A：天瑞的矿是四川发展里面最成熟的，年核定 250 万吨产能，200 万吨选矿能力（选前能力），储量接近1个亿。绵竹1年200万吨磷矿需求，天瑞可以完全满足。
此外，目前公司体内有 115 万吨磷矿（白竹）的采选能力，全部在南漳基地周边，满足饲料磷酸氢钙需求。
作价方面，10.6 亿的净资产，国资一般也不会低于净资产出售，应该会很市场化的作价。
现在天瑞没有满产，同时过去以低品位为主。去年126万吨，盈利3000万左右；21 年上半年是亏的（马边修路等），下半年看情况，如果下半年情况还是不太好，对赌年份应该从22年开始。
增量：如果全负荷生产，从马边拉到绵竹的就将是精矿，可以节省2500万元成本左右。单吨运费 100元（1.6吨原矿，选成1吨精矿。200万吨能力→125万吨精矿，75万吨差额+100元/吨，7500 万吨，折旧算进去，节约2500万元成本）
Q：磷矿价格？
A：精矿（30%以上），此外 28%、25%、24%都有，30%精矿和 24%相比差 100-150 元。目前天瑞磷矿一吨毛利50元左右。
产能和生产基地分布：
1、南漳：只生产饲料磷酸氢钙，20%的利润贡献。需要110万吨磷矿，目前有这个水平115 万吨白竹磷矿，今年可能出50-60万吨工程矿，就近采购剩余的磷矿。
2、绵竹：80%收入来自绵竹，一年磷矿 200 万吨左右需求，目前全部外购（其中 70-80%来自天瑞）。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

川发龙蟒

工分