铁矿石库存主要看港口库存。2020 年 H2 至今铁矿石持续补库,目前铁矿石港口库存 1.6 亿吨,处 2005 年 6 月以来的 99.4%分位数水平,相当于 2015-2019 年的库存区间的 98.2% 分位数水平。
目前大商所铁矿石价格处 2013 年 10 月以来的 70.5%分位数水平,相当于 2015-2019 年 94.4%分位数水平。库价双高存在不合理性,今年春节以来发改委连续 3 次发文强“不得 哄抬铁矿石价格”,2 月以来价格有所回落。
图:铁矿石国内港口库存合计
螺纹钢库存主要集中在社会库存和工厂库存,而期货库存占比极低。螺纹钢社会库存具有 明显的季节性,但 2020 年和 2021 年螺纹钢库存似乎都超越了以往的季节性,目前库存 水平为 2010 年 5 月以来的 90.0%分位。价格方面,目前螺纹钢价格处 2009 年 3 月以来 的 89.3%分位数水平,高于 2015-2019 年价格区间的高点。
图:螺纹钢国内总库存