业务:从事高品质丁腈手套、PVC 手套等医用及工业用一次性防护手套 的研发、生产与销售,主要产品包括健康防护用一次性丁腈手套及 PVC 手套。 公司主要依靠生产及销售一次性健康防护手套产品获取利润。报告期内,公司主 营业务产品以外销出口为主,并采取 ODM 直销方式,即公司实际为海外医疗器 械及医疗耗材等领域品牌商进行 ODM 生产,负责产品的自主设计与自主生产, 品牌商提供外包装设计并以其自身品牌在海外市场进行销售。
核心能力:国内最早生产销售 PVC 手套和丁腈手套的企业之一,自成立以来, 始终专注于一次性健康防护领域,致力于为医疗、防护、食品、电子等行业客户 提供性能稳定、品质卓越的防护手套产品,在国内外一次性健康防护手套市场拥 有较高的知名度。 目前,公司一次性健康防护手套产能位居国内前列,尤其在丁腈手套领域, 公司是我国较早规模化建设丁腈手套产能的企业,现已成为我国丁腈手套领域的领先企业。
毛利率:2017-2019 年,公司毛利率19%、18%和 70%。在特殊疫情的背景下2021年Q1毛利率再度提升到了74.78%,营业净利润高达61.7%。伴随着变异新冠高传染性和死亡率,未来疫情防控依将会很长一段时间会高度紧张,因为国内控制了但国外的疫情似乎没有控制反而更加严重。致使公司会在未来很长一段时间维持高毛利率。
可比公司:A 股一次性手套相关性同类代表公司有英科医疗目前总市值规模370亿最高市值超千亿而目前中红医疗总是市值才173亿,流通市值只有41.05亿,而英科医疗的流通市值高达255亿。
二季度丁晴手套4、5、6月份总出口179.52亿支比一季度144.24亿元增长了1.24459倍。一季度三家企业总出口额227.16亿元。二季度三家企业总出口额158.45亿元。只有一季度70%。丁晴手套收益:(一季度中红每股收益8.41元*(出口占比丁晴61%)*1.24459倍=6.29元。PVC手套收益:pVC手套一季度三家企业总出口额140.134亿元。二季度三家企业总出口额54.69亿元。只有一季度39%。pVc手套二季度收益8.41*出口占比39%*销售金额占比39%=1.279/元。两项合计:6.29元+1.27元=7.569元/股。随意变种疫情不但没有控制反而更加严重,出口会持续放量国内疫情也是偶尔会出现小插曲,所以未来持续看好中红医疗。所以我们预判2021~2023年 EPS 分别28/36/40元,对应现价106元的动态 PE 分别为 3.7/2.9/2.65。因此以目前中红医疗的估值来看算是严重低估的标的,以这样的业绩持续释放中红医疗算是可以匹配茅台了,当下来看上市以来涨幅-31%。加上市场近期持续下杀医疗防御性突出,整体可以持续逢低关注。
$中芯国际(SH688981)$ $生益科技(SH600183)$ $宏达股份(SH600331)$ $阿石创(SZ300706)$ $明阳电路(SZ300739)$ $沪电股份(SZ002463)$ $九鼎新材(SZ002201)$ $中润资源(SZ000506)$ $科翔股份(SZ300903)$ $意华股份(SZ002897)$ $新劲刚(SZ300629)$ $四会富仕(SZ300852)$ $京威股份(SZ002662)$ $日月股份(SH603218)$ $世运电路(SH603920)$ $奥士康(SZ002913)$ $铭普光磁(SZ002902)$ $粤电力A(SZ000539)$ $鑫铂股份(SZ003038)$$深赛格(SZ000058)$$四维图新(SZ002405)$$常铝股份(SZ002160)$$建新股份(SZ300107)$$智光电气(SZ002169)$$远达环保(SH600292)$$中红医疗(SZ300981)$