【海通农业推荐禾丰股份】三年三倍潜力。1)聚焦饲料业务,三年销量目标翻番。2024年,饲料外销量900-1000万吨,盈利9-10亿。2)白羽肉禽和生猪养殖更多依赖行情,但22-24年景气度向上。在中性预期下,单只鸡盈利2元单头猪盈利300元来测算,白羽肉鸡和生猪养殖贡献8亿和2亿。3)目前pb估值历史最低,按照24年盈利测算,pe估值刚过4倍,三年三倍可能不止!最后,依然重申把农业配置比例提高。

【中信建投农业组】中午好，再来说一下挖掘【禾丰股份】的原因。

最近农业整体关注度随着猪鸡价格回暖还是蛮高的，无论养殖还是上游饲料、动保景气度都在回升，预计这种资金配置的情绪短期内还会持续；叠加市场挖掘通胀线索下的配置机会，农业板块相关性很强，而且我们预判未来一年白鸡养殖逐步走出低谷的概率也很高（受引种下降和种鸡质量差影响）。

因此对于业务布局全面的龙头企业，更应综合全面地把握其预期差。此时布局股价在底部且安全边际高的标的，未来向上的空间弹性还是相当可观的。

禾丰过去经营一直比较稳健，历史上没有过业绩亏损的年份，其几项业务景气度都在恢复和改善，而且股价从上轮周期调整下来，已经基本处于历史低位，所以我们判断向下空间已不大，且目前资金筹码比较干净。公司提出饲料销量高成长目标，养猪业务也在不断改善，禽相关业务的权益占比也有望提高，对业绩增长的贡献会更大。