德龙激光：巨量转移龙头标的-韭研公社

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德龙激光：巨量转移龙头标的

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全梭哈的老司机

2022-06-25 20:49:52

1、德龙激光半导体客户占比40%，面板客户占比20%，泛半导体销售额占比为60%、国内市占率第三，主要的竞争对手是日本DISCO 公司和大族激光。公司下游客户包括国内最大的半导体设计企业华为海思；国内最大的半导体制造企业中芯国际；国内最大的半导体封装测试企业长电科技；第三代半导体器件厂商代表企业华润微、泰科天润、能讯半导体等。公司固体超快激光器领域技术优势明显，独特的隐切技术可直接作用于硅衬底内部进行切割，大幅减少硅屑，非常适用于脆性材料加工，有望逐步替代传统的晶圆刀片切割。
2、中微公司是的德龙激光的股东，从招股说明书可以看到，持有德龙2%的股权比例，是公司的战略投资者。中微公司的投资也是对德龙半导体设备研发能力的认可。激光是刻蚀设备的上游。现在中微公司主要使用disco的激光设备。未来随着国产替代，德龙大概率将成为中微公司的供应商。
3、激光巨量转移技术取得突破。巨量转移一直是mini/micro led行业发展的痛点，德龙激光在这块已经取得突破，正和国内知名企业进行认证。激光巨量转移技术相较于传统的机械臂转移效率将大幅提升，属于颠覆性技术，将彻底打开mini led和micro led的市场。一台激光巨量转移设备的价值量为2000-3000w，空间巨大。
4、投资建议：德龙激光22-24年预期利润为1.3亿，2.4亿，3.6亿；现在的市值对应的估值为30倍，16倍和11倍，相对其他半导体设备公司的估值，公司被显著低估，给予23年30倍估值，一年期目标市值为72亿。“买入”评级。

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德龙激光

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