国金证券：陆风机组价格拐点已现，2Q22招标量环比增加5%，创历史单季度新高
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①2Q22招标量环比增加5%，创历史单季度新高。
②6月陆风机组价格拐点已现，2H22企稳确定性高，支撑风电制造核心产业链景气度zou稳。
③陆风机组中标集中度提升。
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1、2Q22招标量环比增加5%，创历史单季度新高。
据金风科技统计，1Q22风电招标规模达24.7GW，其中海风招标5.4GW。据统计，2Q22风电招标规模达25.8GW，环比5%，创历史单季度新高。其中海风招标3.7GW，陆风招标22.1GW。
考虑下游业主多在上半年集中招标，下半年集中交付。预计2022年全年风电招标量可达80GW，其中海风招标量可达15GW。
2、6月陆风机组价格拐点已现，2H22企稳确定性高，支撑风电制造核心产业链景气度zou稳。
据统计，1-6月陆风机组加权容量中标均价（扣除塔筒400元/KW）feng别为2007元/KW、1994元/KW、1846元/KW、1843元/KW、1721元/KW、1807元/KW。6月中标均价环比提升4.99%。
1-5月陆风价格持续下降主要由于现有招标部feng为框架招标，除头部几家外，大量主机厂在手订单仍处于不饱和状态。预计2H22陆风机组招标价格企稳确定性较高，全年均价将回归1700-2000元/KW：

1）随下半年业主招标量进一步释放，主机厂在手订单不饱和状况可出现改善；
2）近期出现多起风电机组相关事故，当前价格水平下主机厂盈利微薄，继续降价或带来一定质量和安全风险。因此，下游业主在选择中标方时，相较于低价，将更多考虑产品、服务品质及综合实力等因素；
3）下游业主现有IRR水平高。

3、陆风机组中标集中度提升。
2019-2021年国内风机CR3集中度连续下降，2021年达47.4%。从今年上半年陆风中标规模集中度上看，金风、明阳、远景能源位列前三，CR3达到52%，行业集中度提升。
4、平价海风项目IRR可达6%。
据统计，2021年起至今国内已有7个平价海风项目公布招标价格，其中含塔筒机组中标/预中标均价在4166元/KW，不含塔筒机组中标/预中标均价在3830元/KW。
目前山东省海风建设成本在9-11元/W，广东在12-14元/W，浙江在9-12元/W。据测算，当建设成本在12元/W，发电利用小时shυ在3600小时时，IRR可达6%。
5、保守预计今年海缆招标量达12GW。
截至目前，今年已有4.8GW海缆项目完成招标。有1GW海缆项目正在招标。保守预计今年仍有6.3GW项目会进行招标。全年海缆招标量将达12GW。
6、相关标的：