（1）公司对比：

①市占率：Enphase一家超70%，禾迈、昱能、德业分别4、4、1%，提升空间巨大；

②产品：Enphase多年优化一拖一产品，国内企业先凭一拖四等产品错位竞争拓展市场，再逐步优化一拖一产品；

③盈利：国产供应链体系+更低人力成本使国内企业净利率大幅领先Enphase；

④渠道：Enphase、昱能渠道类型和数量丰富，各企业均有自身核心客户；昱能、禾迈销售地区分散，Enphase和德业分别集中在美国和巴西市场，禾迈、德业主打经销商和安装商类大客户。

（2）行业壁垒：

①能力：微逆的进入门槛较组串式更高（拓扑结构较组串更复杂且差异性大+质保期限起步10年&高端市场长达25年+只换不修客户分散因此售后成本高）；

②意愿：组串式企业抢夺微逆份额的意愿不强（可以做关断器、优化器，纯增量）；

③时间：其他企业即使开发出微逆产品，其影响也要多年（≥3）后才能体现。

• 禾迈股份：22Q1公司营收2.3亿元，同增96%，看好公司美国市场的突破（已打入CED）+国内市场的期权（短期看整县）+关断器&储能业务的拓展。

• 昱能科技：22Q1公司营收1.7亿元，同增52%，看好公司微逆业务随新品推出而量利双升+关断器&储能业务的拓展+代工模式在需求高增时弹性更大。

• 德业股份：22Q1公司营收8.4亿元，同比微降，主要系家电业务收入大幅降低，看好公司储能业务随行业高增（系统带来增量）+欧洲市场的开拓+一拖四微逆产品的放量。