公司2022H1预计实现归母净利润26.0-28.0亿元，同比增加 184.38%-206.25%；Q2单季度预计实现归母净利润15.57-17.57亿元，同比增长155%，环比增长65%，再创历史新高。同时，二季度计提了2.38亿股权激励费用，还原后同比增速200%，环比接近翻倍。

 

公司业绩超预期：主要产品双甘膦、草甘膦和氯化铵得益于下游农业应用需求增长；纯碱得益于下游新能源产业的光伏玻璃、碳酸锂应用需求增长，产品销售价格较去年同期有大幅提升。我们上调公司主业全年盈利预期至55亿，对应目前估值仅6倍

 

N型plus单晶硅片实现销售，估值提升戴维斯双击：公司第一批投产的2GWN型硅片已实现销售，电池片转换效率24.5-26.5%，全球领先。根据目前下游需求情况产品供不应求。公司与佟兴雪等投资的一期项目10GW预计2023年建成达产，8GW光伏封装材料预计今年三季度陆续投产，标志着和邦生物在新能源赛道上实现重大突破。 

 

目前公司估值显著低估：公司主业利润主要来自于纯碱和草甘膦，同行业估值在8-10倍左右，目前公司估值仅6倍。同时市场对公司硅片业务存在明显预期差，而事实上公司的进展一再超预期，下半年开始贡献利润。保守预计公司明年硅片至少贡献10亿利润，同时还规划8GW光伏组件。光伏业务合理估值将增厚150-200亿。公司合理估值600-650亿，建议重点关注！