绿电：国海证券认为，通威凭借硅料高盈利进军组件，正式掀起价格战。而其他组件企业的应对策略并不多，很大概率被迫让利参与价格战，以保证市场份额。因此，在本轮硅料价格下降后，降价后的利润无法在电池片、组件环节留存，将直接流向下游绿电运营商。在组件价格战启动、行业让利下游的背景下，叠加补贴欠款解决，绿电行业估值修复正式启动。其中光伏装机占比高、规模大的绿电企业，估值弹性更大。

根据国海证券测算，光伏组件下降5-8分/W，光伏电站IRR有望提升0.4-0.6pct.

“缺电”或成十四五常态，火电基荷能源低位稳固。

根据21世纪报道，受历史性持续高温天气影响，叠加来水偏枯，全国面临大范围缺电，四川、浙江、安徽等省份已启动限电或有序用电。根据中央气象台，本轮高温将持续到8月25日，26日起南方地区的高温范围缩小、强度有所减弱。

而缺电的根本是十三五后期至今煤电新增装机有限，新能源装机量相对不高，置信容量低。预计十四五期间用电高峰时期缺电或成常态。短期来看，火电作为基荷能源地位稳固，资产重要性、稀缺性进一凸显。

火电方面，高温缺电背景下，Q3火电发电量有望提升+长协煤政策持续推进，火电企业Q3业绩有望改善。十四五或面临常态化缺电，火电基荷能源地位稳固。关注盈利有望改善的火电标的华电国际、华能国际、大唐发电、国电电力等。

绿电方面，可再生能源欠补解决有望修复电力运营商业绩，叠加组件价格有望迎来下行拐点，绿电行业估值修复正式开启。其中光伏装机占比高、规模大的绿电企业，估值弹性更大。对标金开新能、太阳能、浙江新能、吉电股份、三峡能源、西昌电力（按照光伏占比排序）。