投资亮点

1“差异化”的大单品才能拉动企业发展
2五大类兽用疫苗份额占比合计达67%，市场价基本被大单品主导
3非瘟疫苗潜在的市场规模有望达到288亿元
4安全性更高的非瘟疫苗产品如亚单位疫苗或率先上市
5非瘟疫苗相关上市公司推荐

动保行业最新观点：

东北证券分析师王玮认为：动保行业或迎巨变。优先推荐普莱柯、中牧股份、科前生物、生物股份。

一、养殖规模化倒逼动保产业升级，大单品成疫苗企业破局关键

养殖头部企业话语权不断增强，在疫苗产品逐渐趋同的情况下，动保企业之间的竞争变得更加激烈。只有依托研发实力，打造出“差异化”的大单品才是疫苗企业破局的关键。

二、大单品主导市场，行业利润高度集中

目前我国前五大类兽用疫苗份额占比合计达67%，市场价基本被大单品主导。

创新型新兽药具有最高长达5年的保护期。生物股份正是依靠悬浮培养口蹄疫疫苗，得以在2010-17年期间实现营收和利润的跨越式增长。

三、非瘟疫苗潜在规模破百亿，有望带动行业爆发式增长

非洲猪瘟是目前对养殖业造成危害最严重的疫病。

预计非瘟疫苗潜在的市场规模有望达到288亿元，将成为行业历史第一大单品。

四、以新冠疫苗研发视角，非瘟疫苗安全性是重中之重

非瘟疫苗与新冠疫苗所针对的病毒都具备高危害性，并且都将会是大规模的首次接种。

参考不同种类新冠疫苗的获批上市的顺序安全性更高的非瘟疫苗产品如亚单位疫苗或率先上市。

五、涉及非瘟疫苗相关研制的上市公司

普莱柯：公司与兰研所合作研发的非瘟亚单位疫苗正积极准备提交应急评价。

中牧股份：作为动保行业唯一家央企，积极参与国家各项重大疫病防治工作。

科前生物：在自主研发非洲猪瘟亚单位疫苗和活载体疫苗。

生物股份：口蹄疫疫苗龙头企业，近年发力非洲猪瘟疫苗并取得了一定进展。

研报来源：东北证券

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