【天风证券分析师】珍视家电底部，光明不远，重申我们的观点：手握业绩，紧盯拐点

对于家电行业投资：
1）中国人民银行行长易纲2号在香港“国际金融领袖投资峰会”上发言称，近期中国房地产销售和贷款投放已有边际改善，随着中国继续推进城镇化进程，相信房地产市场将会“软着陆”。对于地产链，我们认为有两重压制因素，一是持续下行的地产销售，二是由前期销售下行等因素带来的交房，前者直接影响估值，后者通过需求传导至业绩。展望明年，我们认为今年的地产销售基本已完成对于非刚需的挤出，明年由于地产下行而带来的估值压力应该是减小的。这点对于新房占比内销较小的白电有利。
2）我们认为家电已经跌至底部位置，下行空间有限，宏观层面的拐点不远。若反弹，我们认为应优先选择业绩较好，而估值被担忧消费力、地产等因素压制的标的，如白电中的【海尔】、【格力】、【海信家电】（新增，三季报超预期），小家电中的【飞科】、【小熊】，零部件中的【盾安】、【三花】、【大元泵业】等；
3）紧盯底部拐点，掌握底部布局机会：今年因为各种原因，消费力承受压力，消费出现分化而使得新兴消费品如【扫地机】（【科沃斯】、【石头】）、【投影仪】（【极米】、【光峰】）等销售与费用承压，股价大幅度回调。我们认为，未来外部环境将逐步有利于消费力回升，从来带动新兴消费品景气度回升，可做适度布局。