常熟汽饰：业绩超预期+无人驾驶+座舱内饰龙头+特斯拉

（关注原因：业绩超预期，公司是低估值高成长的座舱内饰龙头，同时公司投资3D传感器（激光雷达）涉及无人驾驶。是汽车板块低位龙头，可以重点关注。）

1、业绩超预期。4月15日晚公告，2020 年公司实现营收 22.2 亿元，同比增长 21.6%；归母净利润 3.6 亿元，同比增长 36.8%。2020Q1 预计实现归母净利润 9500 万元，同比增长约 89 倍。拟10派3.164元。天风点评：疫情低点后，Q2 至 Q4 单季度归母净利分别为 1.2 亿元、1 亿元和 1.4 亿元，同比增长分别为 6.9%、45.5%和 140.9%，加速增长趋势明确，业绩加速复苏，且屡超市场预期。

2、无人驾驶：公司2020年7月9日公告显示，公司拟出资3000万元，共同参与发起组建深圳鼎和创智投资合伙企业(有限合伙) ，该投资基金拟对包括3D传感器（激光雷达）在内的汽车自动驾驶领域内的项目进行投资。另外，公司新能源客户包括ARCFOX、大众 MEB、奔驰 EQB、宝马电动版、特斯拉、蔚来、理想、小鹏等。

3、切入“特斯拉+大众 MEB+蔚来”供应链，卡位电动智能赛道入口。智能座舱已成为各大车厂和制造商们争夺的关键点，商业化落地进程正在加快。公司为蔚来汽车及理想汽车配套智能座舱核心零部件（蔚来门板/仪表板/副仪表板等、理想门板/立柱/侧围等），具备优秀的内饰一体化设计配套能力；同时切入了特斯拉、大众 MEB、奔驰 EQB 等优质电动智能产业链，有望于明年开始贡献业绩增量。公司 7 月公告拟发起设立投资基金，对 3D 传感器（激光雷达）等自动驾驶项目进行投资，未来有望与智能座舱等新技术新产品产生协同，打开成长空间。

4、公司是座舱内饰龙头，国内乘用车内饰件主要供应商之一，主要从事研发、生产和销售乘用车内饰件业务。主要产品是门内护板总成、仪表板总成、副仪表板总成、立柱总成、行李箱总成、衣帽架总成、塑料尾门、地毯等软饰以、模检具、设备自动化。

5、中长期看好公司品类扩张及新客户拓展，切入特斯拉、大众 MEB、蔚来、理想等电动智能汽车产业链，成长空间打开。天风上调公司 21 至 22 年归母净利润预测至 4.4、6.0亿元（前值为 4.1、5.8 亿元），对应 PE 为 9 倍和 7 倍。