【浙商电新】观点重申：：逆变器持续创新高，
太阳花冰淇淋
长线持有
2021-07-22 08:00:52
【浙商电新】观点重申：逆变器持续创新高，我们依旧认为今年逆变器标的是光伏赛道最确定的投资机会之一！
短期来看：IGBT缺货背景下全球逆变器供应持续紧张，逆变器中报出货和业绩都会比较乐观
量维度：IGBT芯片持续紧张，造成逆变器供货紧张（有客户甚至全款提货），进而使得很多客户积极下单甚至囤货（逆变器价格从5月份开始涨了10-20%），因此出货应该比装机增长更好。
价维度：芯片和大宗上涨，带动逆变器售价上涨，以锦浪为例，调价需要保证毛利率稳定，因此单W毛利甚至可能提升。
一年期维度来看：海外逆变器市场和储能需求高增长，华为今年大概率持续丢失份额
需求维度：海外市场，前五个月我国逆变器出口1381万只，出口金额110.8亿元，同比分别增长40%、49%，相关上市公司海外出口数量和金额占比均超过一半，因海外逆变器售价高、毛利率高，贡献了绝对高比例利润，海外需求爆发对于利润大幅提升立竿见影。国内市场，全年装机可能相对疲弱，但价格、盈利能力和实际出货量较强。储能市场，加州大停电事故使得海外户用储能和分布式储能呈现爆发式增长态势，相关逆变器企业PCS出货有望成倍增长，PCS高盈利能力有望助推整体业绩。
竞争维度：受到美国以及亲美国家制裁影响，华为无法从英飞凌购入IGBT，同时相关国家出口限制较多，因此其海外存量市场可能进一步萎缩，国内几家光伏企业将有望瓜分全球新增30GW以及部分华为存量份额。
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龙高股份
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