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汇报下整体新能源上游观点。（四川调研反馈）

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2021-07-27 08:13:48

汇报下整体新能源上游观点。（四川调研反馈） 1）锂行业，上下游库存低，碳酸锂现货价格本周有可能迎来【较大】涨幅，突破9万/吨。锂价由供需关系决定，目前就是紧张，到年底会更紧缺，所谓看涨到多少是自我设限。牛市不言顶。[Salute] 2）重点关注天齐锂业。第一目标市值2500亿。 ①IGO交易12亿美金已经7月交割还款，因此三季度开始公司扣非净利将转正。 ②公司阐明全球市占率，印证我们此前点评-扩张之路有望重启，预计到2025年权益出货量达到约24万吨，权益锂资源出货量超过15万吨（平均成本4万/吨），净利超90亿。 ③公司积极推进进一步降低债务，预计年底或明年初有望达成，同时将为未来发展筹集资金。 3）盛新锂能，乐观预计今年出货4万吨，明年7万吨；正在积极提高锂资源自给率。 4）雅化集团。今年锂矿足够，出货3万吨，超两万吨产品有望按市价销售。保守预计净利超6亿。 5）华友钴业预计今年净利约32亿，其中铜钴贡献25亿，应该全部给新能源估值，不应拆分估值。（再次强调，新能源上游龙头公司进入资本资源产能良性循环）我们上调2025年利润预期至130-150亿（此前1月测算100亿）。维持第一目标，3000亿观点不变，预计年内有望达到。巴莫科技，LG正极材料外部主供，突破宁德时代，携两大电池龙头，为华友在正极前驱体材料打开空间。锂行业公司较多，全面看好，但行程所限，上述仅涵盖本次调研和论坛的公司。感谢。

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