宁德时代与四川发展签订战略合作协议，川矿有望进入开发快车道

事件：8月18日，宁德时代与四川发展战略合作协议签约仪式在成都举行。宁德时代将与四川发展及6家控股公司深化合作，在储能、充换电设施、航空动力研发、上游材料一体化、智能矿山采掘、零部件供应、商用车电动化等领域携手构建优势互补、合作共赢的新格局。

宁德时代打通四川锂电全产业链布局，川矿有望进入开发快车道。宁德时代将在四川宜宾等地布局生产和研发基地，构建锂电全产业链体系，努力打造世界级锂电产业集群，之前已在宜宾市签约投资了包括电池项目（四川时代、时代吉利）、锂盐项目（参股天宜锂业25%）、正极材料项目（与天原股份以及其参股子公司宜宾锂宝三方共同签订全面战略合作协议）等锂电产业重大项目，仅剩上游原料端暂未布局。四川拥有丰富的锂辉石资源，但当前在产产能有限，此次宁德时代再度布局四川，或加速川矿开发进程。川矿在产项目包括盛新锂能业隆沟锂矿（氧化锂储量11.15万吨，品位1.3%，选矿能力40.5万吨/年，约合1万吨LCE）以及融捷股份甲基卡134号脉（氧化锂储量41万吨，品位1.42%，选矿产能为45万吨/年，鸳鸯坝250万吨/年锂选矿项目已完成第二次环评公示）。当前全球在产锂辉石矿山主要集中在澳大利亚，尚只有Pilbara及银河锂业有部分精矿供应于现货市场，供应格局依旧紧张，此前Pilbara散单拍卖价达1250美元/吨创历史新高，预计供需共振下，锂辉石价格将持续走高，国内锂电产业链上下游有望加速整合，或进一步提升国内优质锂资源开发进展。

川发展实控人是四川国资委，主要从事投融资和资产经营管理，不涉及实际业务经营。涉及资源端的重要子公司包括四川发展矿业集团有限公司（100%）、四川省能源投资集团有限责任公司（67.8%）等。其中四川能源投资集团持有川能动力26.2%的股权，川发展合计持有川能动力30.3%的股权。

①资源端，川能动力子公司能投锂业（川能动力持股62.75%、雅化集团持股37.25%）拥有李家沟锂辉石矿采矿权。李家沟锂辉石矿氧化锂储量约50.2万吨、折126.6万吨LCE，是目前亚洲取得采矿权证最大的锂辉石矿之一。按照每年开采105万吨原矿、约合17-18万吨锂精矿计算，预计可开采年限40年左右。目前该矿选矿厂正在进行建设，预计于2022年投产。

②冶炼端，川能动力持有鼎盛锂业25.5%的股权，鼎盛锂业拟分三期建设共5万吨锂盐生产线，目前已具备1万吨锂盐产能（0.5万吨电池级氢氧化锂+0.5万吨电池级碳酸锂），鼎盛锂业二期规划3万吨，项目仍在建设中。

此外，四川发展矿业集团有限公司旗下控股子公司四川国拓矿业投资有限公司（51%），与省地矿局化探队合作开展金川县斯曼措沟锂矿等潜在矿源的勘察和开发。斯曼措沟锂矿由化探队提供矿权、四川国拓矿业提供资金，成立合作公司。同时，化探队作为该矿权的勘查单位，与国拓公司就项目2019年度地质详查工作达成了一致。

锂价9月上行动力仍旧强劲，部分主流厂家看涨至年底，由于对价格还未形成新的一致预期，厂家惜售情绪浓厚。除自有矿山的锂盐企业外，中小企业原料紧张程度继续加剧，部分厂商已因原料不足影响生产，澳洲锂精矿拍卖价或继续创历史新高。随着上下游资源整合速度加快，国内资源开发有望进入快车道，建议继续关注：
1、拥有较高资源自有率的标的：天齐锂业、盐湖股份、融捷股份、西藏矿业、西藏城投、川能动力
2、拥有优秀氢氧化锂扩张能力的标的：赣锋锂业、雅化集团、天华超净