❀公司公布2021年半年报：2021年上半年，公司实现营业收入231.38亿元，同比+4.46%；归母净利润7.13元，同比+1812.96%；扣非归母净利6.70亿元，同比+2193.03%。

2021Q2，公司实现营业收入116.4亿元，同比-12.1%、环比+1.3%，归母净利润2.97亿元，同比+343.6%、环比-28.8%，扣非归母净利为2.5亿元，同比+209.7%、环比-41.1%。公司此前发布业绩预告，业绩符合预期。

❀2021年上半年，量价齐升，公司能源金属及深加工营收同比增109%。量：铜钴镍产品销量或均同比增加。①2020Q1公司对CCR进行了技改扩产，②镍金属项目于去年下半年投产、今年上半年达产，截至2021年6月底，公司拥有4万吨铜、8000金属吨钴材料、4万金属吨镍材料的年产能；③2020年上半年疫情或影响生产经营。价：2021H1， LME铜、MB钴、LME锌、LME镍均价分别同比上涨65.%、31%、39%、51%。

❀2021年上半年，友山镍业和CCR项目合计占公司归母净利的比例或为77%。2021H1，宏盛国际、环球资源净利润分别为7.3和5.7亿元，其中宏盛国际通过持有55%华玮镍业间接持有友山镍业35.75%股权，环球资源直接持有CCR100%股权，友山镍业、CCR对公司归母净利的贡献分别为2.60和2.89亿元，合计占归母净利的比例为77%；另外，四环锌锗实现净利润9934万元，科立鑫实现净利润4469万元（同比+2217万元）。

❀盈利预测与估值：公司将聚焦新能源金属及材料生产并投资建设电池材料项目；另外，未来三年内，公司铜、镍、钴、锌年产能将分别为12、4.5、1.6和30万吨。产业聚焦+产能提升+加码新能源，公司业绩或迎来高速增长期，我们维持对于公司的盈利预测，预计2021-2023年归母净利为14.3、19.9和26.1亿元，EPS为0.53元、0.74元和0.97元，对应8月25日收盘价的PE分别为19.2、13.8和10.5倍，给予公司“审慎增持”评级。