搜索了一些资料,感觉同有这个票还是有些东西的,投资的标都有故事可讲
也是专精特新小巨人
价值有重估的预期,并且目前在湖南应该是政府重点关注发展
并且目前在国家信息安全重点关注的情况下
有机会站上风口
资料比较乱,也懒得整理了,最终能不能走出来,还是看市场
公司自身+参控的几个公司,未来的价值是可期的
中国存储第一股
北京同有飞骥科技股份有限公司(简称“同有科技”)深耕存储领域三十年,是专注专业的大数据存储基础架构提供商。作为中国存储第一股(股票代码:300302),同有科技坚持以软件定义为基础、贴近应用为核心、满足客户需求为方向,为全球用户提供高效稳定融合的存储服务。
论同有科技价值
首先,我们先来看同有科技自身定位,核心业务是存储系统解决方案提供商,类似华为,浪潮,戴尔。
(1)公司面向的客户,军队,政府,银行,企业。
并购鸿秦,核心业务面向军队提供存储系统方案,在军队中标超过40%,成为细分领域最受益的玩家,每年市场需求6-10亿,同有预计中标2.5-4亿。
(2)同有在政府、银行领域的业务落地,随着国产化替代需求的增加,同有自身业务已经逐渐对接银行,政府的系统认证,业务迎来逐步放量,有望推升业务需求到7-10亿。
就同有自身的业务而言,营收可能实现10-14亿
其次,我们仔细分析下同有的战略布局,这才是体现公司管理层上下游产业链布局,眼光长远的地方。
可以去翻看公司投资的几家公司,国科亿恒,忆恒存储,泽石科技。
(1)国科亿恒
国科亿恒主要业务是企业级的存储系统,已经跟BAT实现认证对接。
存储系统里,云厂商才是需求的大头,尤其是企业级SSD的需求逐年攀升,中美关系日益恶劣的环境下,国产化才是重头戏。
同有持股XXX,预计今年营收7亿,净利润8000万。假若并表进同有,明年至少提升1亿的利润,40倍PE,估值提升40亿。
(2)忆恒创源
忆恒创源成立于2010年,核心创始人主要出自于中科院,微软的团队,核心业务企业级的PCIe SSD(固态硬盘)。
这个业务的壁垒在哪里呢,它的上游是主控芯片和存储颗粒,主控芯片现在以MARVEL为主导,存储颗粒(以三星,西部数据为主导),而长江存储杀进了存储颗粒的战场,这时候就需要下游有一个国产化的企业级SSD厂商来消化它的存储颗粒。
企业级SSD与消费级SSD的差异在于,消费级SSD市场已经被做烂了,原因就在于联发科推出了交钥匙方案,不需要做固件开发,而企业级SSD是没有交钥匙方案的,因为台湾厂商也还没有突破。
要能够做企业级SSD,至少需要投入大量资深固件工程师进行开发,而固件工程师,很珍贵。
忆恒在国产企业级SSD的领头羊地位,可以考虑对标下澜起科技。
再看看忆恒的股东背景,高通、英菲尼迪,MI CR,都是芯片级大佬。
忆恒今年预计营收15亿,准科创板公司,对标估值300亿,同有持股价值50亿。
再回过头来看,忆恒要快速发展,它的下游就是同有,给忆恒提供企业级存储系统解决方案,忆恒做的越大,同有的业务也同时做大。
(3)择时是做企业级SSD主控芯片的,据说技术已经出来了,直接对标MAEVEL的主控芯片,如果真能商业化落地,那价值不可估量。
从业务布局来看,从主控芯片-企业级SSD-存储系统解决方案,公司的纵向一体化布局眼光高远,路径清晰,有可能国产存储系统解决方案将来最大的受益者。
忆恒创源2011年成立,以NVMe协议下的企业级固态硬盘作为公司的招牌。
企业级存储是重度使用场景,读写操作密集,可靠性要求极高,时延要求极高,表现在价格上同容量企业级ssd价格至少在消费级ssd的5倍以上
SSD因为没有磁头等机械构造,省去了磁头寻道的时间,在读取速度上有巨大提升。SSD的零部件以大宗电子元件居多,上游壁垒体现在NAND颗粒和主控芯片上,随着长江存储NAND颗粒的成功量产,闪存实现完全国产化指日可待。
NVMe是一种专为SSD设计的接口协议。一开始电脑上只为机械硬盘预留的SATA接口,所以为了推广SSD也都是采用的SATA接口。但是给SSD装上SATA就像是把马路拓宽到了10条车道,但是出入口只有一条车道的收费站,接口速率严重制约了SSD性能,于是便有了NVMe协议。
NVMe的开发难度比SATA高很多,一是因为SATA历史悠久,有充分的开发经验可以借鉴,NVMe是2011年首次发布的,还很年轻。二是因为NVMe传输速率比SATA高100倍以上,就好像是突然把车开上了高速公路,对车辆操控的精确性要求大幅提升。
SSD的核心技术主要有三个方面:NAND颗粒+主控芯片+固件算法。NAND颗粒是最直接的存储介质,类似于图书馆中的书架,书架要能摆尽可能的书,还要结实耐用。固件算法类似于图书管理员,由他们来决定书怎么归纳分类能更加高效,用什么方法能最快速度检索到所需要的书籍。而主控芯片负责的是更加底层的管理,像是具体如何把书摆上书架这样的问题。
NAND颗粒主要考验的是集成电路制造水平的高低,主控芯片主要考虑的是芯片设计的能力(对制造的制程没有很高的要求),而固件算法考验的是码农的水平高低,因此相较而言我国在固件算法这一部分更加具有优势。
忆恒的价值来源即来自于固件算法,先买好原材料,把他们组装好,自己来写算法,最后卖出去。忆恒的收入绝大部分来自于销售整盘,少部分来自于固件算法的ODM。整盘客户中大约一半是互联网厂商,主要客户有京东、美团、滴滴等等;另一半是电信客户,主要是电信和移动。ODM客户主要是美光,忆恒帮助美光写固件算法,贴美光的牌对外销售。这部分收入不大,主要是维系和美光的合作关系,在采购美光NAND颗粒时能拿到更好的价格。
忆恒的上游主要采购NAND颗粒、存储主控芯片。主打高端的9系列产品采用美光的颗粒,主打性价比的5系列产品采用凯侠的颗粒。制造端交由国内OEM厂商代工。
综上所述,忆恒的核心价值来源于两个部分:一是其在固件算法上的技术优势,二是其互联网和电信的客户资源。
因此从产品维度来看,忆恒对标美光、对标海力士;从商业模式来看,实际上我认为忆恒应该对标软件公司,有很好的规模效应。
2020年收入约8亿,明年收入稳稳破10亿,乐观看到15亿。公司2015年开始首批产品量产,2018年首次盈利,当下时点正是利润爆发最快的阶段。
公司共经历过6轮融资
A轮:2011年10月11日,英飞尼迪Infinity股权基金管理集团、中关村创投等投资400万美元。
B轮:2013年7月1日,英飞尼迪Infinity再次投资数千万人民币,具体数字不详。
C轮:2014年8月4日,英飞尼迪Infinity、贝塔斯曼亚洲投资基金BAI共同投资2000万美元
C+轮:2017年12月27日,通用创投、高通Qualcomm Ventures、腾讯等投资数千万美元,具体数字不详,但这次投资总额明显过亿元人民币了。
D轮:2020年11月16日,软银入局,对忆恒创源而言又是一剂强心剂。
目前,同有科技是公司第一大股东占比19.26%,软银占比12.77%位居第二,公司股权结构相对分散。
忆恒正在接受中金的上市辅导,预计最快2021年就可上市,公司的质地非常符合科创板的定位,估计最晚在2022年也能完成上市。
同有子公司
宏泰科技-2020年净利润6000W,给80倍PE,48亿市值。主要军工芯片
作为国内最早进入军工领域的固态存储供应商,鸿秦科技发展十四年始终专注固态存储产品的研发、生产和销售。本次大会,鸿秦科技带来了五大类产品:涵盖自主可控产品、标准品、定制品、加固产品、存储板卡产品等,其中最受关注的,当属自主可控类产品,其不仅具有出色、稳定的使用性能,并已通过测试,可兼容国内主流处理器。
同有科技长沙存储产业园总投资10亿元,占地56亩,将建设成为国内一流的自主可控存储系统及闪存SSD研发生产基地,涵盖软硬件研发、生态适配、大规模存储系统及SSD智能制造和存储产业孵化四大功能。
同有科技还宣布,将与国内网络及信息安全领域龙头企业开展战略合作,将存储产业链融入自主可控生态圈。
2020年5月,同有科技发布公告称,公司与长沙高新技术产业开发区管委会签订合同,拟以全资子公司湖南同有飞骥科技有限公司为实施主体,在长沙高新区购置约56亩工业用地用于存储系统及SSD研发智能制造基地项目。
同年6月18日,同有科技与长沙高新技术产业开发区管委会签署“存储系统及SSD研发智能制造基地项目”合作协议,宣告该项目在国家网络安全产业园(长沙)的正式启动。
签约时消息显示,同有科技本次建设项目所属的存储产业园净用地面积约56亩,总投资超过3.5亿元,主要涵盖硬件研发、生态适配、大规模存储系统及SSD智能制造和存储产业孵化四大功能,能够为客户提供高效、安全、可靠的存储产品及解决方案。
信息技术应用创新发展已经上升到了国家战略,既是国家安全与产业自主发展的基石,也是当今形势下国家经济发展的重要动能。同有科技作为深耕存储三十余年的民族自主创新企业,肩负着助力建设信息强国的重要使命。2010年,同有科技就成立了专门的自主创新研发团队,并持续加大产品及研发投入。目前,同有科技的自主创新存储产品,实现了包括CPU、主板、OS、闪存介质、存储软件等核心部件的全国产,通过与国产CPU、OS等部件厂商联合研发调优,性能比肩同档次X86产品。同有科技的自主创新存储产品,得到中央级、省部级、市局级等众多客户的一致认可,应用范围已遍布全国26个省级行政区,为政府、金融、能源、交通、医疗、企业等与国计民生休戚相关的关键行业数据及业务安全提供有力保障。
CPU是集成电路产业中的“珠穆朗玛峰”,也是信创产业的根基。作为信创存储领导者,同有科技经过不懈努力,已全面完成与六大国产CPU的兼容互认工作,同有科技ACS 5000系列存储产品已完全符合国产“中国芯”(飞腾、龙芯、兆芯、中科海光、鲲鹏、申威)的通用兼容性要求及性能、可靠性要求。除了与六大CPU完成适配外,同有科技自主创新系列存储产品还与操作系统、数据库、中间件及云平台等众多信创产业内主流产品实现了兼容适配,形成了完善的自主创新生态圈。
长沙是继北京之后,全国第二个获批承接国家级网络安全产业园区。同有科技以守护国家信息安全、推动信息技术创新为己任,已在长沙高新区启动占地56亩的存储产业园建设,涵盖软硬件研发、生态适配、大规模存储系统及SSD智能制造和存储产业孵化四大功能。日前,同有科技也已经首批入驻国家网络安全产业园区(长沙)信创产业协同适配中心。同有科技将以长沙存储产业园为平台,携手产业内龙头企业,将存储产业链融入自主创新生态圈,为未来跨越式发展奠定基础。
同有科技在信创领域已经实现了核心技术自主掌握,核心产品自主研发,主流信创产品全面兼容,存储产业链全面布局,多种应用场景全面覆盖。未来,同有科技还将投入并整合更多力量,进行产业生态圈联合构建,为客户提供高效、安全、可靠的自主创新产品及解决方案,助力我国信创事业发展。
泽石科技再次受到投资机构青睐,吸引了包括国家财政部为背景的东方富海管理的国家中小企业发展基金(深圳南山有限合 伙)、普耀九州在内的投资机构加码投资。
作为国内第一家推出基于国产闪存颗粒、搭载自研PCIe主控芯片的工业级NVMe SSD硬盘的厂商,泽石科技已完成第三轮融资,国投创业、中科院创投、SK海力士等先后投资。
7月29日,北京同有飞骥科技股份有限公司(股票代码:300302)发布公告计划增资泽石科技,这是同有科技自2018年以来,第三次增资泽石科技。
随着大数据、云计算、物联网、AI、5G等新兴技术的发展,全球对数据存储的需求爆发式增长。其中固态硬盘凭借高性能、高稳定性和低功耗成为日趋普遍的存储介质选择。泽石科技作为国家存储大战略产业化布局中重要的组成部分,具有十余年从底层闪存特性研究、到核心存储系统算法以及上层管理工具的开发能力,产品获得中国电子、长城集团、小米等五十多家客户的认可。
正是基于对泽石科技所处行业重要性的认可以及其成为国产化SSD领域的领导者之一的研判,各方力量纷纷投资泽石科技。
同有科技增资泽石科技,强化闪存底层技术能力
就同有科技来说,此次增资,是同有科技围绕“闪存”战略,在主控芯片层的重点布局,通过更深层地掌握闪存底层技术,实现存储系统介质级自主可控,进一步完善自主可控的存储全产业链布局。
同有科技自2018年发布了“闪存、自主可控、云计算”三大战略,一直坚持自主创新,紧跟前沿科技,推动民族存储产业发展,以“技术+资本”双轮驱动,整合存储产业链上下游,精准布局从主控芯片、固件算法、SSD硬盘到闪存存储系统全产业链,打造贴合用户需求及国家数字化发展战略的产品及解决方案。
泽石科技拥有从主控芯片、固件算法到SSD整体解决方案的完整核心技术能力。目前,泽石科技已成功研发“神农Tensor”PCIe主控芯片,并推出了基于该主控芯片的多款SSD产品。尤其是泽石科技率先发布基于3D TLC的全国产宽温NVMe SSD,填补了国内该领域的空缺。
本次增资,同有科技将与泽石科技在产品研发方面展开更加深入的合作,通过掌握主控芯片的闪存底层核心技术,实现存储系统介质级自主可控,完善同有科技自主可控的存储全产业链布局。
发挥自主可控产业协同效力,实现1+1>2的效果
同有科技深耕存储三十余年,拥有深厚的技术积累,近200项自主知识产权,产品及解决方案覆盖全闪存储、分布式存储、自主可控存储等多样化的产品矩阵。泽石科技专注于存储系统底层介质的自主研发和生产。双方在产品和业务方面具有良好的协同性。通过此次增资,同有科技加强与泽石科技在信创市场拓展方面的配合,发挥双方在存储领域的竞争合力,将进一步扩大在信创市场的份额。
此外,同有科技在闪存固件算法层也有所布局,多次投资忆恒创源,目前已成为其第一大股东,忆恒创源已启动科创板上市辅导。
同有科技作为专注存储的民族企业,不断突破关键核心技术,以“技术+资本”双轮驱动,持续整合产业资源,内生外延践行三大战略,正以民族存储的先行者之势,助力中国存储发展。