渠道跟踪反馈，青啤21年7月销量下滑明显，分析来看主因：1）核心区域雨水天气太多影响；2）疫情反复对消费场景有所限制；3）山东鲁西南地区竞争态势延续。

分品牌来看，中高端品牌韧性强，其中7月超高端、纯生、经典均实现稳健增长，崂山等区域品牌有所下滑。

 

关于市场关心的山东地区趋势的解读：

第一，山东7月确实有一定掉量，但对比来看山东掉的4万吨销量并非被雪花拿走，雪花当月销量增长不到1万吨，说明山东7月销量下滑主因并非竞争恶化，核心原因还是天气、疫情、大众消费下降综合影响的结果。

第二，从地利角度来看，雪花在鲁西南具备占据一定市场份额的资本。山东鲁西南与皖北、豫北相邻，这些区域雪花表现强劲，连片开发趋势下鲁西南亦可覆盖。雪花在鲁西南从13年渗透以来已有8年时间，有一定市场积淀。

第三，山东为青啤大本营市场，鲁东市占率高达80%，鲁西南亦有50%市占率，整体格局稳固。短期扰动公司定会重视，而且鲁西南区域青啤主打崂山-经典-纯生系列矩阵，雪花主打清爽-冰8-勇闯系列矩阵，青啤产品势能高，未来若能投入更多资源、人力、品牌上的支持，青啤仍将保证其主导地位。

 

再中期视角来看，青啤依托核心基地市场，中档升级、高档扩容趋势延续，短期扰动均是布局机会，继续重点推荐！

 

风险提示：宏观经济下行风险，食品安全风险，区域竞争加剧风险。