尽管俄罗斯能源对欧洲有诸多掣肘，但是看到欧洲一些石油公司退出投资的态度，和买家对俄罗斯回避，供给影响在所难免。在俄乌之前，我们估算2022平衡表将将可以做平，现在来看俄乌制造的缺口很难解决。只能抛弃之前70-80中枢的观点，100美金上下可能成为阶段性常态。
2.油服怎么看？油服行业的基本面修复确定性高。油公司资本开支出炉，capex大部分增长在20%以上。经过7年的去产能国际海上钻井平台数量持续削减。SLB也在其电话会里给出了相当乐观的判断。油服公司估值都不算便宜，但是买入获利的时间窗口足够，战争越焦灼时间窗口越充分（愿世界和平）。2022是作业量拐点，2023或是价格拐点，首推中海油服。
3.油公司怎么看？油公司长期roe抬升，因为油公司们对资本开支隐含的油价门槛都提高了。从原油月差曲线来看，远端价格也抬升了。首推中海油，有回归A股和分红预期催化。
4.大炼化怎么看？不用过于担心油价上涨对价差的挤压。我们跟踪的模拟利润表，浙石化一期、二期截止上周末分别150亿、200亿，还是不错的。明天上午关注发改委的成品油调价幅度，看一下是否扣减加工利润。话说回来即使扣减，对大炼化这种以化工品为主的炼厂影响也不是太大。
近期报告：原油专题、油服专题、中海油服深度，欢迎关注俄乌冲突战争持续中,昨晚原油，布油暴涨、涨幅接近10%，创八年之高距离高点也指日可破，战争动荡冲突加剧油价目标，坚定看好130+指日可待。
重点推荐中曼石油（603619），看好上涨空间50%-100%
原油价格大幅度的上涨与股市涨幅仍不匹配，股市目前存在一定滞后性，积极推荐在历史性时刻优先布局优质油气公司。原油价格坚挺支撑，大国战争必定是打打谈谈，在各个国家利益面前，需要经过多方积极多次谈判让步，目前局势依旧看不到任何缓和。国外疫情的好转使得航空原油需求修复的预期越来越强烈，多家航空公司已经提高燃油费
再次重申看好前提（看好原油及油服设备逻
1.短逻辑：黑天鹅方面，乌克兰与俄罗斯关系存在及其不确定性，市场通过原油和黄金来进行最直接避险
2. 长逻辑：国际原油市场供需紧张，产能严重不足，资本开支过去几年一直降低，长期供需紧张，后疫情时代航空所需要的原油将带来巨大需求，因此原油目前价格会不断破前高，维持坚挺价位
3. 高油价利好油服需求复苏，国际巨头资本开支迎来量升，有望迎来拐点
中曼石油投资逻辑：
1.低成本：公司原油销售价格与布伦特油价正相关，勘探开发成本与油价相关性较低，上半年勘探开发成本仅为21美元/桶，公司显著受益销售价格与成本价差扩大的利好
2.放产能：2021年10月公司拿到温7区块采矿证，公司原油产量加速提升，2021年上半年产量仅为5万吨，下半年产量则达到12万吨。按照公司采矿证规划，预计2021-2023年产量分别为17.3万、37.5万、45万吨，开发潜力较大。
3.增海外：随着疫情的好转，公司因疫情等停的海外工程项目已全面复工复产，钻井毛利率恢复，公司钻井业务主要在海外，将受益海外油气投资增长
4.低估值：预计2022年净利润6.5亿元，对应目前估值仅10X
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