2023.7.24

点评：医疗器械行业，景气度低，成长性中。

2020 年我国医用气体系统市场规模为76亿元，医用洁净装备及系统市场规模为331亿元，行业集中度低，港通医疗的市占率分别为4%和1%。

给予港通医疗2022年30倍pe，即合理市值22亿，合理价格22元，对应发行价-29%。

p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测，而只是作者在认知范围内能够接受的合理价值。实际价格往往会与合理价值存在偏差，因为股票有的被高估，有的被低估，正是这种偏差才为交易提供了机会。

 ——————————————————————————————————————

一、发行人主营业务、主要产品或服务的情况

公司是一家现代化的医疗器械研发制造及医疗专业系统整体方案提供商，致力于解决医用气体供应及医疗感染问题，为各类医疗机构提供安全、稳定、高效、智能的生命支持系统和生命支持区域，主营业务为医用气体装备及系统、医用洁净装备及系统的研发、设计、制造、集成及运维服务。

二、发行人所处行业基本情况

医用气体装备及系统是指制取、储存并通过管道集中向病人或医疗设备输送医用气体的正压系统装置，和排除病人体液、治疗用液体、污物、废气的负压系统装置。根据筑医台资讯，2020 年我国医用气体系统市场规模达到 76 亿元。

医用洁净装备及系统采用现代空气洁净技术，组织科学的气流形式，使医用洁净单元的温度、湿度、洁净度、细菌浓度、静压差、气流截面风速或循环换气次数、新风量、循环送风量、噪音等主要指标符合相应洁净等级的要求，为医院提供洁净的手术环境等，从而提高手术质量、降低术后感染率。根据华康医疗招股说明书，我国医用洁净装备及系统市场规模约为 330.51亿元，主要来自于洁净手术部新建和改建、ICU 新建以及检验科、消毒供应中心等其他洁净单元的新建。

三、发行人在行业中的竞争地位

资料来源：上市公司招股说明书