瑞丰光电：MiniLED+华为+LED 封装领军企业

1、公司Mini LED布局前瞻，具有先发优势，2018年公司便建立了国内首条 Mini LED 自动化生产线，实现成熟产品量产，与国内外知名厂商开发了多款产品。

2、市场猜测客户包括华为，7.29号华为新手机发布会上，会发布MINILED新产品

3、21年5月定增3.7亿用于 Mini LED 背光封装生产项目，预计达产后将达到年产 663 万片的规模，大幅提升公司 Mini LED 产能。

4、公司是国内 LED 封装领域领军企业，目前正积极扩大在 Mini LED 及新型 LED 应用的领先优势。主营照明、显示和不可见光等其他高端 LED 器件，其中显示业务是公司的主要业绩来源。

瑞丰光电：MiniLED+华为+LED 封装领军企业

（关注原因：公司是LED 封装领军企业，前瞻布局Mini LED，具有先发优势。公司Mini LED已量产供货，与国内外知名厂商开发了多款产品，市场猜测客户包括华为，21年5月3.7亿定增Mini LED 背光封装生产项目，产能有望提升。）

1、Mini LED布局前瞻，具有先发优势。 早在 2018 年，公司便建立了国内首条 Mini LED 自动化生产线，实现成熟产品量产，也是目前唯一一家在公开信息中表述已经达到中批量生产的厂家，公司已与国内外知名厂商在平板、笔电和电视等显示应用上合作开发了多款产品。此外，为进一步扩大 Mini LED 业务规模，公司于今年 5 月定增募资约 7 亿元，其中约 3.7 亿元用于 Mini LED 背光封装生产项目，预计达产后将达到年产 663 万片的规模，大幅提升公司 Mini LED 产能。

注明：公司一家客户为国际知名通信公司，但因签署保密协议不能公布，市场猜测是华为。7.29号华为马上要开的新手机发布会上，会发布MINILED的新产品。

2、公司是国内 LED 封装领域领军企业，目前正积极扩大在 Mini LED 及新型 LED 应用的领先优势。产品方面，公司主营照明、显示和不可见光等其他高端 LED 器件，其中显示业务是公司的主要业绩来源。财务方面，伴随 LED 行业回暖及 Mini LED 等新型应用产品放量，公司 1Q21 业绩回升，实现营收 3.08 亿元，同比增长 34.53%；实现归母净利 0.15 亿元，同比增长 104%。企业治理方面，公司在 2015 年引入 TCL 作为股东，实现了与下游核心客户的深度绑定，也为后续共同开发 Mini LED 打下坚实基础。同时，公司于 2020 年推出其历史上范围最大、金额最高的股权激励政策，充分调动核心团队积极性的同时彰显了公司对于未来收入的强大信心。

3、新兴领域持续拓展，下游应用多元布局。除重点布局 Mini LED 外，公司还持续加大对新兴市场的投入，通过多元布局培育新的盈利增长点。1）子公司中科创激光获万达增资，进一步巩固激光放映业务优质客户资源。2）在车用 LED 领域，公司主要聚焦前装市场，并且成功将 Mini LED 导入车载应用方案。3）不可见光方面，公司在 UV LED 领域开发了一种高性价比的无机封装技术，成本优势明显。此外，公司将红外感测产品应用延伸至非安防领域，如大健康、汽车、工业领域等。VCSEL 与红外传感互相关联，公司已建立 VCSEL 封测产品线，推出了一系列 Proximity sensor。4）在植物照明领域，公司以精准把控植物生长不同阶段的光谱、波长值为优势，为客户提供定制化方案。5）公司还积极研发 Mini RGB 智能显示模组，提升家居及生活场景的智能化。

4、信达预计 2021/2022/ 2023 年公司归母净利润分别为 1.08/1.58/2.18 亿元，对应 EPS 为 0.16/0.24/ 0.33 元，对应 PE 为 61/42/30 倍。（资料来自于信达证券、公社ID:招财小圆）