据百川,拜耳7月19日上调草甘膦终端价格20%,折合原药高于国内。根据AgroPages近期调研反馈,巴西终端市场草甘膦供应形势严峻,库存消耗殆尽,毁单情况出现。巴西草甘膦480g/L水剂最新单价在6.20-7.30美元/升,同比上涨近三倍。国内原药或制剂,扣除运费,出口仍有套利空间,故存在涨价空间。南美采购旺季即将启动,需关注国内供给变化。八月中旬为传统采购旺季,当前供应紧张叠加库存耗尽,不排除南美提前采购。根据百川资讯,目前国内草甘膦工厂库存低位,自去年8月乐山大水以来,国内持续高开工运转,预期部分企业将进入检修期,当前草甘膦价格对供给端的变化尤为敏感。黄磷供给二次收缩,或促企业提前减产、检修。由于云南二次限电,黄磷逻辑类似金属硅均为不可恢复的产量流失。云南黄磷供给占全国超一半,叠加九、十月份的全球生物多样性大会召开,三季度黄磷生产不容乐观,我们判断国内草甘膦将提前减产或检修,进一步加剧草甘膦紧俏。草铵膦价格上调凸显草甘膦性价比。草铵膦价格继续上调,7月20日报价至27万元/吨,淡季提价幅度超20%。我们认为,对于同为非选择性除草剂的草甘膦价格是一个强支撑,草甘膦的性价比进一步突出,市场在使用习惯上会更倾向于草甘膦,草甘膦本身供应紧张的逻辑进一步强化。投资建议:江山股份(拟收购福华,草甘膦弹性将最大,同时福华有200万吨磷矿石产能),新安股份、兴发集团,关注广信股份、扬农化工、和邦生物。
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