今天在说一个预期差的板块，本周在《政府工作报告》提及经济增长目标设定在5.5%左右。

这部分社长给大家解读一下，不过因为相关问题比较敏感，社长浅聊一下。

一直以来地产对稳增长的重要性不必赘述，地产行业本身的增加值已占7%左右，投资活动和消费活动带动的产业链上下游贡献更是远大于此。

同事还有土地财政和信用载体等衍生功能，宏观经济的稳定必然离不开地产的相对平稳。

现阶段在其他增长动能相对“合意”的情境下，要实现5%的经济增长，房地产投资也不能下降太多，甚至不单纯是下降的问题。

房地产上半年面临很大下行压力基本已是定局，而要实现5.5%左右的经济增长目标，则意味着房地产下半年要有更明显的边际改善，留给宽松政策落地的时间窗口已经很窄，大概率就在3月~2季度。

对于方向和手段上来说，一方面节奏前置导致保障房有一定拉动，但更重要的是商品房市场良性循环，新市民购房是重要抓手，降首付、降利率、限制性措施优化等是需求端核心工具，其他如购房补贴和税费优惠等本来就在因城施策框架内。

此外，市场主体风险也要快速化解，否则民企的缺口无法弥补。

政府工作报告关于房地产的提法与此前基本一致，上层控制预期，地方相机抉择，除了2008年之外都是如此。

另外很多读者对于新旧动能是持有对立的看法，实际上不然，社长认为旧为新之母，新为旧之能，周期视角下历史总是惊人的相似，差异只在于强度和节奏。

从前期的政策来看，后续的优化空间并不小，需求端三大核心工具（首付/利率/限制性措施）都不会缺席的判断，降首付已从公积金蔓延至商贷，降利率也正加速兑现，限制性措施的优化可能也为时不远。

社长判断现在行情仍处于第二阶段——数据继续向下/宽松逐步落地，伴随政策落地节奏加快，大概率行情演绎也将更为积极，且要重视风险偏好的逐渐修复。

相关公司：保利地产、金地集团、滨江集团、新城控股、金科股份