浙江医药三重机会
1、 维生素E涨价预期强烈，21年业绩即将爆发：公司2020年Ve销售约3.4万吨，均价58元/kg，平均毛利率接近40%，目前市场Ve报价集中在75-80元/kg，由于新和成山东工厂、吉林北沙等企业相继停产检修，目前市场Ve现货价格已经涨到105元/kg，根据市场草根调研，未来巴斯夫亦有较长时间停产计划。今年下半年生猪存栏将逐步恢复，供给侧受到压制，同时需求侧逐步回暖，到2021年底Ve价格有望涨到200元/kg。Ve每涨价10元/kg，毛利润贡献增长约3-4亿元，同时公司各项费用率在2021年Q1已经出现下降，未来Ve涨价将带来极大利润弹性，若Ve继续如期涨价，其他板块盈利能力假设不变，预计2021年公司整体利润将超过25亿。目前公司市值不到190亿，PE不到8倍。（敲黑板目前Ve是处于价格上涨启动期！）
 
2、 参股钠创，前瞻布局钠电赛道：目前国内钠离子电池头部企业为钠创新能源（浙江医药持股40%）与中科海钠（华阳股份参股），据了解目前二者进度差不多，22年有望正式放量。更为重磅的是，今年5月宁德时代宣布将在7月前后宣布发布钠离子电池，我们预计这次宁德钠离子电池发布会上极有可能宣布和钠创合作。根据相关电池行业专家透露，目前钠创新能源已经超过20亿，未来下一轮融资，再到未来上市，公司估值有望超过150亿元。公司持股40%，算上稀释至少值45亿元。
 
 
3、 参股新码生物，医药领域再上一层：今年3月公司控股子公司新码生物获得A轮4.15亿元融资，投后估值17.65亿元，目前公司持有新码生物54.38%，价值9.60亿元。目前新码生物ADC药物ARX788正在进行II/III期临床，22年下半年III期临床结束后递交上市申请。对比行业可比公司，未来新码生物上市后市值有望超100亿元，算上稀释，未来新码上市后，公司持有股份价值预计超过30亿元。
 
看好未来浙江医药在钠离子电池+医药+维生素E三条赛道的共振，目前虽然已经从底部有一定涨幅，但是绝对是刚刚启动，按手买入，年底至少看到375亿（25*12+45+30=375），距离目前位置有接近翻倍空间！