稳增长提升铜铝需求预期，二季度锂盐刚需补库渐行渐近-韭研公社

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稳增长提升铜铝需求预期，二季度锂盐刚需补库渐行渐近

小海韭

自学成才的老韭菜

2022-04-10 20:24:07

【国盛有色·周观点】稳增长提升铜铝需求预期，二季度锂盐刚需补库渐行渐近20220410 🔔基本金属：物流不畅、现货流通紧张支撑价格高位；稳增长提升铜铝需求预期。（1）铜：本周全球铜库存周环增2.7万吨至57.16万吨，疫情致上海仓库发货困难，国内库存积压回升。江浙地区工厂缺原料减产停工范围扩大，现货流动紧张致升贴水报价快速上调，江浙下游加工企业普遍面临运输成本攀升、原料铜价上涨压力。当前铜价处于弱消费与高现货价格的矛盾之中，预计短期物流引发的流通现货紧张局面将有效托举铜价维持高位运行；（2）铝：本周三大交易所去库1.42万吨至95.34万吨，国内社库增1.27万吨至108.18万吨，疫情导致国内社库发生逆季节性小幅累库。至本周末国内电解铝在产产能新增32万吨至4037万吨，供给产能持续修复但尚未构成供需关系反转。本周疫情延续干扰下游开工及采购情况，主流消费省份之一江苏受影响较为明显，4月开工高峰或将后移。 🔔能源金属：原料价格上涨挤压盐厂利润，4月下旬采买季来临或迎改善。（1）锂：周内电碳、电氢价格持平于51.74万元/吨、49.73万元/吨，锂盐市场观望情绪浓厚，3月以来价格持续盘整。疫情影响港口贸易受阻，原材料、辅料价格飙升，锂盐厂成本抬升；（2）镍：本周硫酸镍涨0.51%至4.95万元/吨，硫酸镍相较镍铁价差周涨0.11万元/吨至5.90万元/吨。纯镍价格和硫酸镍的价格出现倒挂使得硫酸镍生产厂家生产积极性下降，前驱体厂现减产需求表现偏弱，硫酸镍和镍铁价差较前期高点回落。（3）钴：硫酸钴周跌2.47%至11.85万元/吨，MB钴价周内维稳于39.35美元/磅。海外进口中间品原料价格高企，硫酸钴加工利润空间周内大跌39.58%至2.03万元/吨。疫情影响物流受阻下游开工率降低，供需双弱下硫酸钴价小幅下滑。 🔔贵金属：FOMC偏鹰发言未改金价强势，俄乌局面僵持金价维持高位震荡。周内FOMC议息会议纪要公布，与会者多数认为通胀压力上行下缩表最快5月进行，10Y美债利率与美元指数强势上行，10Y美债升至2.72%。短期联储货币政策与金价出现“脱钩”，反映通胀与地缘危机背景下，市场对未来经济形势的担忧以及对美元信用的不信任。黄金在通胀支撑与加息周期的博弈之间表现相对抗跌，俄乌僵持局面下避险情绪支撑。 👉风险提示：全球经济复苏不及预期风险、全球疫情发展超预期风险、政治风险等。

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