【罗普特】国内领先的社会安全解决方案提供商，明日科创

·1、罗普特，国内领先的社会安全解决方案提供商，主营业务包括社会安全系统解决方案设计实施、软硬件设计开发、产品销售及运维服务业务，是一家专注于视频智能分析技术、数据感知及计算技术在社会安全领域开发及应用的安全综合服务商和解决方案提供商。2019年社会安全系统解决方案1.63亿，当年占比51.36%，安防视频监控产品销售营收1.51亿，当年占比47.31%。

2、公司是国内领先的社会安全解决方案提供商，立足厦门拓展全国，ToG 业务客户黏性较好。公司主要产品为核心安全系统（2019 年营收占比 76%），基于大数据及人工智能技术，所用软件主要由公司自主研发完成，注重产品标准化工作，储备了可适用于多个领域的技术模块、软件版本及标准化/类标准化管理系统，产品可复制性较强。公司从厦门市场立足发展，2017 年承接厦门“金砖会晤”的重大安保工作获得一定知名度，此后 2018 年开始以各地公安、政法系统的“雪亮工程”为切入点，进行全国业务布局，至 2019 年公司业务从华东地区逐步拓展至黑龙江、新疆、江西、广东、四川等超过 20 个省。2017-2019 年营业收入分别为1.96/3.64/5.07 亿元，复合增速达 61.02%，福建省外业务收入占比从 3.26%提升至 74.73%，标志着公司成为全国性社会安全系统方案提供商。伴随公司在政府机构客户中的知名度的提升和募投项目中运维网点的拓展，公司业务有望在全国实现加速扩张。

3、公司立足高毛利率的警用市场，同时积极布局军用市场。公司业务目前以警用为主，面向客户以公安、政法、监所等政府机构为主，结构优质。服务的具体应用领域包括平安城市、智慧城市、雪亮工程和边海防等，产品的定制化程度、技术含量等明显高于民用市场，相应的毛利率也较高，而且未来市场仍有较大空间。根据 IDC 预计，我国平安城市建设市场规模 2021 年将达到 428.24 亿元，年均复合增长率达 14.4%；我国智慧城市市场规模 2022 年将达到 25 万亿元，年均复合增长率达 33.38%。在军用领域，公司目前已取得保密资质，具备了承接自主可控产品及项目、军工涉密产品及项目的能力。同时公司在募投项目计划引进中试自动化智能制造生产线，实现从研发、生产到成品组装测试全链条自主制造，进一步满足军工产品的保密要求和技术要求，在未来有望深入拓展军用市场。

4、行业：社会安全行业市场需求广阔。近年来国家在维护社会治安方面提高重视，对社会安全行业的扶持和指导力度不断加大，提出并建设平安城市、天网工程、雪亮工程、智慧城市等全国性工程。根据 IDC 预计，我国平安城市建设市场规模将从 2018 年的 286.15 亿元增长至 2021 年的 428.24 亿元，年均复合增长率达 14.4%；我国智慧城市市场规模将从 2018 年的 7.9 万亿元增长至 2022 年的 25 万亿元，年均复合增长率达 33.38%。

5、竞争格局： 我国社会安全行业目前竞争较为激烈，以中小型企业为主。行业龙头多聚焦安防视频监控市场。在安防视频监控产品领域，海康威视、大华股份等产品线齐全的龙头企业凭借其在资本、技术和销售渠道方面的积累，占据了较高的市场份额；在社会安全系统解决方案领域，原本以硬件产品生产为主的企业正逐渐往系统解决方案提供商转型，目前，我国兼具软硬件设计开发、系统解决方案设计实施能力的大型解决方案提供商仍然较少。

6、2017-2019年营业收入 1.96亿、3.64亿和5.07亿，复合增长率为61.02%，归母净利润 3514万、5468万和1.02亿，复合增长率为70.14% 毛利率 44.93%、36.47%和40.78%。2020年前三季度营业收入3.18亿，同比增长414%，净利润4216万，同比增长263%，可比公司：千方科技、易华录、浩云科技、汉邦高科、熙菱信息、中星技术。 发行价格19.31，发行PE41.47，行业PE59.52，发行流通市值8.28亿，市值36.17亿。

---------新股资料来自个股招股说明书、国泰君安、天风证券、申万宏源证券等券商研报-------

ps：天风点评：快速成长的社会安全行业综合服务商

有天风证券、海通证券研报，想要仔细研究的可以看