【环保】发改委再次提及引导企业加大技术投资改造

一、8月17日盘中，发改委召开新闻发布会，再次提及引导企业加大技术改造投资，进一步提升了下半年加大节能技术改造投资的预期

国家发展改革委定于2021年8月17日（周二）上午10：00召开8月份例行新闻发布会，发布会中强调关于2021年全国节能宣传周有关情况，今年将于8月23—29日举办2021年全国节能宣传周，主题为“节能降碳，绿色发展”。

宣传活动有两个亮点：
1）推动重点行业企业节能降碳；
2）开展百项节能低碳标准提升活动。加快制修订覆盖能效、能耗限额、能源基础和管理等方面的节能低碳标准。

同时，发改委还表示后续将继续引导企业加大技术改造投资，加强传统制造业碳减排政策的引导和激励，推进绿色低碳投资。进一步提升了下半年加大节能技术改造投资的预期。

环保分支较多，「Gu帮研究院」在8月9日文章《【环保】节能环保设备有望迎来重大机遇》梳理了政策受益的方向，此次为大家梳理一些有优质基本面的环保个Gu。


二、基本面优质环保个Gu：伟明环保、高能环境、瀚蓝环境。

业绩的增长和自身财务能力非常重要，付费模式的改变、业务模式提供优质现金流、技术改变驱动就能造就好公司。下面为大家介绍几只基本面出色的环保个Gu。

伟明环保（603568）：A Gu市值最大的垃圾焚烧企业，具备全产业链一体化优势。

伟明环保目前市值350 亿元，是 A Gu垃圾焚烧行业市值最大的企业。公司早在1998 年即进入垃圾焚烧设备研发制造领域，子公司伟明环保设备是目前国内规模、技术领先的垃圾焚烧设备制造商。

公司毛利率连续多年维持在 59%-66%，远高于行业 40%的平均水平。在项目运营端，截至 2020年底，公司在运营 24 个生活垃圾焚烧发电项目，日处理规模约为 1.8 万吨， 近三年产能利用率均维持在 100%左右，基本能够做到满产满发。

受益于使用自产设备，依靠项目精选以及精细化运营，公司 ROE 行业领先，ROE 维持在 25%左右，约为行业平均水平的 2 倍；公司流动比率和速动比率维持在 2-3，而同业公司一般小于 1。此外，公司资产负债率维持在 40%左右，低于行业平均水平 60%，财务费用较低，融资空间仍较大，发展后劲较足。

总的来说，公司作为我国规模最大的城市生活垃圾焚烧处理企业之一，拥有技术研究开发、设备设计制造、项目投资建设、项目运营管理等全产业链一体化优势，财务数据优秀，且预计未来业绩仍能保持稳定增长。预计2021年公司净利可达16.4亿元，同比增长30%，对应估值21倍。

高能环境（603588）：危废资源化领军企业，近几年增长稳健，净利年复合增速超30%。

公司 1992 年成立，前身为中科院高能物理研究所垫衬工程处，经过近 30 年的沉淀，形成以危废资源化、生活垃圾处理、环境修复为核心的业务布局，其中公司在贵重金属回收领域是头部企业，土壤修复技术实力雄厚，规模行业领先。

截至 2020 年底，公司运营危废产能约 53.6 万吨/日，且在高能优异管理及技术迭代能力输出下，收购标的高能中色、靖远高能和阳新鹏富过去几年完成 4 次技改，提炼能力、经营状况持续好转，为未来产能利用率提升和收益增长奠定基础。随着未来 60 万吨资源化储备产能投产，公司 22 年产能有望突破 110 万吨/年，且其中资源化占比将超 95%，危废资源化业绩有望实现快速增长。

环境修复业务上，公司近五年相关业务收入复合增长率 35.9%，随着产能投放公司垃圾焚烧业务迎来收获期，公司在手垃圾焚烧产能 11500 吨 /日，已投运 8900 吨/日，预计将带来稳定运营收益。

财务数据上，公司近几年增长稳健，2018-2020年净利分别为3.3亿、4.1亿、5.5亿，同比增长69%、27%、34%。2021年公司继续保持稳定增长，上半年净利3.7亿元-4亿元，同比增长37%-48%，预计2021年全年净利可达7.8亿元，同比增长36%，对应估值21倍。

瀚蓝环境（600323）：2021上半年公司收入同比增长45%至45.6亿元，归母净利润同比增长36%至6.3亿元，增长稳健。

瀚蓝环境作为佛山市南海区公用事业经营平台，经营范围涵盖自来水供应、污水处理、固废处理以及燃气供应四大领域。

2019年，公司收购深圳国源环境，与此前与已有环卫业务共同构筑了环卫服务板块，真正自上而下打通了固废处理产业链，与已有的末端处理形成显著协同效应。未来伴随环卫市场的不断扩容，公司有望充分利用行业资源以及一体化处理优势，在全国范围内开疆拓土，巩固行业地位。

公司南海固废处理环保产业园，是目前国内率先建成并成功运营的具有完整固废处理产业链的固废处理产业园，且建设与运营水平处于全国前列，成功的项目经验和领先的口碑将为公司十年百城规划注入强大动力。

预计公司2021年、2022年、2023年的归母净利润分别为13.5亿元、16.5亿元和19.0亿元，对应PE 14倍、11倍和10倍。