周末研报精选：

1、深科技：①多家策略分析师本周末建议配置科技，东吴证券王平阳覆盖高端电子制造龙头深科技，看好公司大力布局存储器封测，卡位存储国产化黄金赛道，市场需求强劲，产能持续扩张，带动公司业绩快速增长，预计2020-22年业绩同比增长138.9%/30.1%/38.6%；②国内外存储器市场扩容提振配套封测需求，王平阳点出新品先进封测成布局关键，公司具备最新一代DRAM封测能力，处于封测产业链核心地位；③EMS领域，公司业务规模居中国大陆第3位，公司拟剥离低附加值业务聚焦高成长半导体封测领域，王平阳看好这将进一步提升公司的整体盈利能力；④风险因素：市场需求不及预期；新品推出不及预期；客户开拓不及预期。

2、航空、机场（白云机场、吉祥航空）：①根据目前疫苗的接种进度和有效性，下半年国际航班将有较为明显的恢复，交运中机场、航空等预计将成为疫情后受益明显的品种，相关公司业绩弹性大；②方正证券许可建议投资者关注机场板块中的白云机场以及航空中的吉祥航空；③白云机场2023年免税销售额有望做到30-40亿元，净利润达到15亿元附近，预计市值达到500亿（目前300亿左右）；④吉祥航空主打“优质服务+最优成本”，票价跟紧三大航，成本向春秋航空靠拢，自身的宽体机利用率提升，或成为本轮航空复苏周期中β最大的公司。

3、金牌策略：①中信证券：步入平静期，转战新主线；②海通证券：牛市第三年波动加大；③广发证券：微观结构恶化大概率将确认风格切换而非牛熊切换；④兴业证券：倒春寒过去，阳春三月来；⑤方正证券：逢高减仓。

4、三角防务：①公司为高端航空领域各类大型模锻件供应商，利润规模逐年上升，近年毛利率保持在47%左右的高位；②公司拥有世界最大的单缸精密模锻液压机，奠定在高端航空锻件市场的先发竞争优势，其核心竞争壁垒还在于锻件成型中对各种工艺参数的控制，类似“台积电”的晶圆代工模式；③方正证券孟祥杰预计公司未来2年利润将爆发式增长，体量从2020年的2亿提升至2022年的6亿，目前公司估值相比同业有较大优势；④风险提示：新技术与新产品研发存在一定的研发风险。

①包钢股份（东吴证券|杨件）：公司目前PB在钢铁行业中处于中值水平，但是PE明显低于稀土同行。东吴证券杨件采取分部估值法估值，其中钢铁业务考虑到成长性不足按PB估值（1倍PB），稀土业务则基于资源属性以及中长期前景按PE估值（40倍PE），由此对应目标市值为1233-1437亿元（其中钢铁业务529亿元，稀土业务704-908亿元），故目前市值（702亿）存在较大幅度低估（75.64%-104.7%）。公司尾矿资源开发生产的稀土精矿稀土产品仅供北方稀土，交易价格根据市场价格调整，每半年可根据实际情况进行调整。未来稀土精矿关联交易调价幅度假设30%、50%、90%，则对应稀土利润增幅分别为40.3%、67.1%、120%，弹性较大；且随着集团稀土配额增长，精矿供应量亦会增加，从而给盈利增长带来双重弹性。风险提示：需求不及预期、稀土配额超预期、钢铁产能扩张超预期。

②鄂尔多斯（中信建投|罗兴）：中钢协发布《推进钢铁行业低碳行动倡议书》，产业链中铁合金首当其冲，内蒙政策持续催化，去产能已在路上。中信建投罗兴给予公司羊绒业务30亿市值+铁合金350亿市值，目标市值380亿（按当前产品价格，未考虑未来涨价），当前270亿，有较大修复空间。公司硅铁产量160万吨左右，占到了全国产量的30%以上，是毫无疑问的硅铁龙头。同时，公司拥有煤炭和自备电厂，电力成本0.25元，具有极大的成本优势并且不受电力调配影响，硅铁涨价2000元单吨的毛利就能翻两倍弹性极大。另外，公司2020年PVC二期逐步投产，有效产能从40万吨增加到80万吨，逐步满产过程中也贡献了极大的业绩增量。风险提示：政策执行力度如果达不到预期、硅铁价格的上涨具有一定的不确定性。

③拓邦股份（天风证券|唐海清）：公司发布业绩快报，2020年收入55.6亿元，同比增长35.65%，扣非净利润3.83元，同比增长93.22%。天风通信唐海清认为，公司收入/扣非利润超预期，未来有望持续增长，预计2021-22年扣非净利润为5.3/7.5亿元，对应2021年PE为23倍（扣非）。拓邦股份是智能控制解决方案领导者，大客户突破+龙头份额提升有望推动公司收入未来3-5年30%复合增长。随着公司产品结构优化、针对大客户的研发和市场投入进入收获期以及供应链管理效率提升，20Q2季度拐点出现，扣非净利润增长56%，3季度趋势延续扣非净利润增长97%，目前4季度确认趋势，4季度单季度归母净利润同比增长202%。风险提示：原材料缺货涨价影响超预期，海外疫情导致订单不达预期。

④神马股份（中泰证券|谢楠）：目前PA66价格已由去年年中的18000元/吨上涨至35000元/吨，接近翻倍，接下来随着全球疫情向好，经济持续复苏，需求持续向好，中泰证券谢楠看好尼龙66切片有望进一步上涨。神马股份作为国内尼龙66产业链龙头企业，积极横向拓展PC产业链，预计2021年底投产40万吨PC+13万吨双酚A，有望于尼龙66板块有效协同；公司还在建40万吨液氨、4亿Nm³/年氢气，将为尼龙66的生产提供稳定的原料供给，在建3万吨/年1,6-己二醇，为公司提高现有乙二酸产品附加值；预计4大核心在建项目投产后将为公司带来9.08亿元净利润。谢楠预计公司21-22年净利润同比增速为270.85%/26.49%，对应PE为9X、7X，看好公司即将迎来“戴维斯双击”。风险提示：原材料价格波动风险、环保与安全生产风险、项目建设不达预期。

⑤旗滨集团（太平洋|闫广）：公司发布业绩快报，2020年度实现净利润18.32亿元，同比增长36.03%，持续的平板玻璃供给侧改革有效遏制新增产能，2020年强劲的房地产竣工赶工需求，带来平板玻璃行业景气度提升，下半年玻璃价格持续上涨，叠加主要原燃料价格低位运行，产品毛利率大幅提升。太平洋闫广看好公司浮法主业提供业绩支撑，产业链延伸带来新的成长性，上调2021-22年净利润33.2亿元（74.3%）、39.6亿元（19.5%），对应PE估值分别为11.7和9.8倍，低估值、高分红对长期投资者极具吸引力，上调目标价至22.14元（当前股价14.75元），目标幅度高达50%。风险提示：地产投资大幅下滑，供给端大幅扩张超预期，原燃料价格大幅上涨等。

⑥万科A（西南证券|沈猛）：西南证券沈猛看好公司正逐渐成为平台型不动产资管公司，作为龙头房企，开发业务践行城市深耕战略，拿地聚焦核心城市圈，未来在TOD（以公共交通为导向的开发）&城市更新领域或将有所突破；物管业务在社区、商企、城市空间上形成三驾马车格局，并着力打造科技服务赋能平台；多元化业务在物流、商业等领域均进入行业前列。沈猛预计万科A2020-22年净利润年均复合增速达18.17%，考虑到公司开发业务深挖管理红利，物业业务具备科技服务赋能平台的潜力，分项估值潜力大，给予目标价40.24元，较当前33.10元仍有21.57%估值修复空间。风险提示：竣工交付低于预期、销售及回款不及预期。

⑦绿盟科技（开源证券|陈宝健）：绿盟科技披露业绩快报，2020年净利润3.07亿元，同比增长35.47%。开源证券陈宝健看好公司股权优化、渠道体系重构，逐渐步入收入增速提升与净利率提升的新阶段。2019年开始公司引入原华为企业BG中国区副总裁胡忠华先生等优秀人才，全面梳理渠道体系。目前公司已初步构建完善专业的NSP渠道服务体系，目前渠道体系的放大器效应已经初步显现。陈宝健预计2021-22年利润为4.19/5.58亿元，当前股价对应PE为28.4、21.32倍。风险提示：核心人员流失风险、海外市场拓展风险。