【中信建投化工】有机硅、工业硅近况点评：双双突破历史高点

工业硅最新化学级421价格全面突破21000元/吨价格，续创历史新高；有机硅鲁西化工竞拍价格达到36000元/吨，突破2018年价格历史高点。

工业硅方面，需求全面超预期，2021年1至7月中国多晶硅需求增加15.8%，有机硅需求增加19.5%，随着9月临近，旺季即将到来，需求有望继续旺盛；供给端，工业硅受到产业政策限制、新增产能审批极为困难，叠加近期云南、内蒙等限电验证，供给端严重压缩；工业硅价格大幅调涨；展望工业硅长期，由于属于高耗电品种，产能将严格受限，但是多晶硅、有机硅仍维持旺盛需求增长，长期价格中枢也将持续上涨。

有机硅方面，中短期而言，需求旺季将至，有机硅年底前新增产能主要系合盛硅业石河子另外20万吨单体，难以满足旺盛需求，叠加原料工业硅价格暴涨，有机硅价格同步突破历史高点；长期而言，2021年底到2022年初存在大约74万吨产能投放，但是发挥产量预计到2022年中，产能增速在18%左右，而若新兴领域如电子电器、新能源需求一直旺盛，有机硅2022年价格有望维持较高中枢，超预期。

推荐标的：合盛硅业-新疆具备73万吨工业硅，云南80万吨在建；有机硅DMC 28万吨，2021年投产20万吨，云南仍有40万吨在建，弹性最大；新安股份-工业硅产能10万吨，有机硅产能25万吨、草甘膦8万吨、三氯氢硅8万吨产能；兴发集团-草甘膦权益18万吨、有机硅折DMC约25万吨，东岳集团控股上市公司东岳硅材DMC产能15万吨，在建15万吨DMC