格科微，全球领先的图像传感器及显示驱动芯片设计企业，明日科创

1、格科微，全球领先的图像传感器及显示驱动芯片设计企业 ，主营业务为CMOS图像传感器和显示驱动芯片的研发、设计和销售。公司的主要产品为CMOS图像传感器、显示驱动芯片。

2、公司是全球领先的图像传感器及显示驱动芯片设计企业，拥有业内领先的工艺研发和电路设计实力，核心技术体系在现有产品所属市场上，已具备国际领先的技术地位。截至 2020 年末，公司及其子公司拥有境内授权专利共 329 项（发明专利 167 项）、境外授权专利共 14 项。在 CMOS 图像传感器领域，按照 2020 年出货量口径统计，公司在全球市场的 CMOS 图像传感器供应商中排名第一，全球市场占有率达到 29.7%；在手机应用的细分市场，按照 2019 年出货量口径统计，公司以 12.0 亿颗的出货量占据了 24.3%的全球市场份额。目前公司 1,600万像素 CMOS 图像传感器已进入工程样片阶段，3,200 万及以上像素 CMOS 图像传感器已进入工程样片内部评估阶段。在 LCD 显示驱动芯片领域，按照 2019 年出货量口径统计，在中国市场的 LCD 显示驱动芯片供应商中排名第二，市场占有率达到 9.6%，是唯一一家位列国内市场前五的中国大陆企业。公司在全球范围内积累了丰富的终端客户资源，并与舜宇光学、欧菲光、丘钛科技、立景、盛泰光学、江西合力泰等多家行业领先的摄像头及显示模组厂商形成了长期稳定的合作关系，其产品广泛应用于三星、小米、OPPO、vivo、传音等多家主流终端品牌产品。未来，公司拟通过建设部分 12 英寸 BSI 晶圆后道产线、12 英寸晶圆制造中试线等多种举措，实现从 Fabless 模式向 Fab-Lite 模式的转变，实现对关键制造环节的自主可控。

3、行业分析：

CCD 图像传感器具有高解析度、低噪声等优点，但生产成本相对较高，主要用于专业相机、摄影机等设备。 CMOS 图像传感器具有成本低、功耗小等特点，且其整体性能随着产品技术的不断演进而持续提升。 随着 CMOS 图像传感器设计水平及生产工艺的不断成熟，其性能及成本上的综合优势凸显，逐渐取代了部分 CCD 图像传感器的市场份额。至 2019 年，全球图像传感器市场规模增长至 198.7 亿美元，而 CMOS 图像传感器占比增长至 83.2%。预计到 2024 年，全球图像传感器市场规模将达到 267.1 亿美元，实现 6.1%的年均复合增长率，而 CMOS 图像传感器的市场份额也将进一步提升至 89.3%。

2019 年，全球 CMOS 图像传感器市场出货量为 63.6 亿颗，市场规模达到 165.4 亿美元，分别较 2018 年度增长了 21.4%和 29.0%，相对于 2012 年的年均复合增长率分别达到 16.5%和 17.0%。得益于智能手机、汽车电子等下游应用的驱动，预计未来全球 CMOS 图像传感器市场仍将保持较高的增长率，至 2024 年全球出货量达到 91.1 亿颗，市场规模将达到 238.4 亿美元，分别实现 7.5%和 7.6%的年均复合增长率。 根据 Frost&Sullivan 统计，2019 年，全球智能手机及功能手机CMOS 图像传感器销售额占据了全球 73.0%的市场份额，平板电脑、笔记本电脑等消费终端 CMOS 图像传感器销售额占据了全球 8.7%的市场份额。至 2024 年，新兴领域应用将推动 CMOS 图像传感器持续增长，但随着智能手机多摄趋势的不断发展，手机用 CMOS 图像传感器仍将保持其关键的市场地位。

4、竞争格局：目前，全球 CMOS 图像传感器行业呈现寡头垄断态势。根据 Frost&Sullivan统计，以出货量口径统计，2020 年，市场份额排名前五的供应商合计占据了 96.0%的市场份额。其中，发行人以 20.4 亿颗的出货量位列市场第一，占据 29.7%的市场份额。以销售额口径统计，2020 年，发行人以 58.6 亿元的销售额位居行业第四，市场占有率为 4.7%。 CMOS 图像传感器行业主要企业包括、索尼、三星电子、北京豪威科技和SK 海力士等。

5、2018-2020年营业收入为21.93亿、36.90亿和64.56亿，净利润5亿、3.59亿和7.73亿，21年上半年营收36.86亿，同比增长19.38%，净利润6.44亿，同比增长92.15%。可比公司：韦尔股份、兆易创新、汇顶科技、卓胜微、圣邦股份。发行价格14.38元/股，发行PE46.92，行业PE49.12,发行流通市值23.68亿，市值359.3亿。（新股资料来自个股招股说明书、国泰君安等券商研报）