食品：重申当下是窗口期
太阳花冰淇淋
长线持有
2021-08-04 12:31:42
食品：重申当下是窗口期
我们认为板块7月份资金大幅流出是风格极致的表现，和实际基本面关系并不很直接，但资金加速流出恰恰是迅速探底，周末和周初较大面积交流汇总下来，“已相对平衡”是大致判断——即资金预计不会单边较大力度流动，相当部分投资者已经非常重视大幅回落的食品饮料板块。
水井坊、茅台中报也已基本消化，后续白酒公司中报预计无甚风险点，次高端（汾，酒鬼，舍得）基本面仍十分认同，高端吸引力大幅提升（五粮液，茅台，老窖）。我们继续维持728观点。
🔥【0728】消息回顾： 深度调整凸显机会，重新加仓白酒窗口期打开
运用FEVC模型概括性分析
1、白酒基本面我们仍有信心，次高端景气度居高位且可继续，下半年增速放缓不掩景气，如果单纯以增速放缓来判断景气小学生都会做。——三周期共振还未结束，基数前低后高导致，上半年进度过快导致节奏控制为2022留有余力。
2、预期大幅下修回落，预期风险大幅降低。
3、估值大幅回落，资金面最差的阶段已经过去。基金中报显示6月底持仓较Q1末小幅回落，7月加速流出/调仓。当前高端酒2022年估值已经相当吸引力（五粮液2022估值不足30x；茅台跌破1700元触发“到价提醒”）；舍得，汾酒2022年PE/G不足1.2，其中舍得不到1.0。
结论：
当前已是窗口期，当前建议重新买入。大酒是年末估值切换重要群体，次高端高景气延续，2022H1至少很清晰，各自α发力贡献更好增速，居于白酒第一档。
近期我们也更新了汾酒基本面，优秀。继续看好高端+次高端的组合。
食品股大力关注立高，绝味，安井，百润，妙可，东鹏，千禾等。
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立高食品
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