【国金医药·生长激素】集采可能持续降低，持续看好高成长价值-韭研公社

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【国金医药·生长激素】集采可能持续降低，持续看好高成长价值

王小明

长线持有

2021-07-19 08:58:56

【国金医药·生长激素】集采可能持续降低，持续看好高成长价值

事件

7月17日，广东省药品交易中心发布《阿莫西林等45个药品联盟地区集团带量采购文件（征求意见稿）》，当前品种目录中不含生长激素。

行业点评

政策靴子初步落地，集采可能性持续降低。本次药品集团带量采购的联盟地区包括13个省份，品种范围是国家第一、三批集采2021年底到期的阿莫西林等45个同通用名药品（即同品种）的全部剂型及规格，其中国家已集采未到期的剂型，不列入本次范围。
5月21日，网传广东省医保局印发《关于共同开展省级药品和耗材超声刀头联盟采购工作的函》引起热议，文件内容为广东省牵头16省带量采购，其中带来采购品种涉及重组人用生长激素，5月28日，《关于开展深圳市公立医院药品集团采购目录（第二批）第一部分（一）2021年药品集团采购报名工作的通知》公布，通知显示根据《深圳市公立医院药品集团采购目录（第二批）第一部分2021年采购方案》（以下简称：《采购方案》），结合现行国家和广东省组织药品集中采购相关工作安排，深圳交易平台将分批开展深圳市公立医院药品集团采购目录（第二批）第一部分的采购工作。该目录中不含此前网传名单中流传的重组人生长激素。6月1日，网传广东省集采医院报量目录流出，共涉及281个通用名，必须报量范围约180个通用名，近100个通用名疑似进入非必须报量目录。其中，生长激素被列为非必须报量品种，作为非必须品种，即使报量也未必会被纳入集采。
院内市场及医保资源占用低，政策风险可控。生长激素实际使用中，大约70-75%以上的销售在民营门诊、诊所等院外市场发生（自费市场），院内市场仅占20-25%；竞争格局很好，市场份额较大的仅长春高新、安科生物两家企业；科室细分，专家圈较小，销售上强直销，需要厂家有规模较大的推广销售/售后服务队伍；存在多个剂型规格，主要厂家当前均在剂型升级进程中；因此，从生物制品的行业属性来看，这样消费自费比例很高、竞争格局很好、强销售壁垒明显的行业，展开大规模集采的概率是极低的。
潜在市场空间巨大，持续看好高成长价值。根据国家统计局第七次全国人口普查数据，2020年我国0-14岁人口为2.53亿人，与2010年相比，0—14岁人口的比重上升1.35个百分点，我国少儿人口比重回升，生育政策调整取得了积极成效。根据联合国《World Population Prospects 2019》，2020年，我国4-15岁儿童合计约2.05亿人。根据中华医学会儿科学分会数据，我国儿童矮小症发病率约为3%，保守估计我国儿童矮小症存量人群数量约205万人。根据沙利文数据，2018年中国仅有3.7％的内源性生长激素缺乏症（PGHD）患者接受生长激素短效治疗，因此，生长激素仍具备广阔的潜在存量市场，同时鼓励三孩生育有望进一步打开生长激素用药人群的增量市场，拓展行业成长天花板。生长激素行业市场前景广阔，当前估值具备性价比，值得重点把握。