本周海外市场，美元指数强势震荡，10年美债利率有所下行调整，美股强势上涨修复上周的跌幅。在连续非农就业和通胀数据都超预期的情形下，海外市场仍旧呈现风险偏好上行的态势。如果按照联储降息逻辑的解释，数据披露后，市场主动预期后续通胀数据会持续下滑，继续为联储降息布局。当然，国内也有分析师提示，需要警惕联储降息的反复。

     从资产定价的角度看，联储是否降息，确实一点不重要。市场基本反应联储降息的90%。市场还围绕联储降息在博弈，我倾向是市场没有找到新的逻辑。对美股来讲，市场近期抱的最牢是英伟达，看起来更像是基于2023记忆的延续，而不是英伟达出现新的基本面超预期利好。我倾向美股这个位置，按看平的思路交易，是舒服的。

       美元指数本周强势震荡，10年美债利率偏弱下行。美元指数的向上不确定性，是新兴市场累积资产价格下跌，导致的危机风险预期是远大于美国的。10年美债利率，向上的确定性事件，是几乎所有人，都看到1季度美国财政部还有一个发债的高峰在攻击美债。

       从交易的视角看，为不确定性布局，赔率肯定都是更大的。以前新兴市场危机的时候，美联储会照顾救助的。但这次新兴市场的危机，美联储几乎不可能观望救助。而且别国差，可能还是美国乐见的，因为这更能凸显美国增长的稀缺。

      A股2024年初交易的危机衰退预期，是比2023年中更严重的。经过2023年的教育，市场长期的绝望淋漓尽致的释放。上周我用希寄来表达态度，这周市场给到了一点希望的曙光，但很快市场自己又给自己冰封起来。这种冰冻，体现在，我此前说A股的严冬，冰封过久，需要化冰。

      此前，A股在2023年下半年，华为链条，有所在单点化冰。现在寒气重新回来，人心的寒，到了极点。化开的冰，重新冻起来。这个时候，稍微有点冒头的水滴，也都很快被冻起来。

      但是，这个时候和2023年3季度不同的是，这个时候如果有开水，会比那个时候化的更快些。2023年那个时候，开水冲过来 冰是没有反应时间的，最后只能集中在单点化冰。

      当然，我也不能把开水作为基准假设。现在人心的温度比2023年3季度更低，但冰的裂缝比2023年3季度更多。我的希寄是，在裂缝处，市场先自己化化。多化几个洞洞，这样开水真的来的时候，市场兴许能很快就活络起来。至于开水什么时候来，我还是去年的观点，美股越好越牛，我们才越有可能追赶美国的兑现开水。而不是说，指望靠美国衰退危机，指望靠联储大放水，给我们赏赐开水，这几乎是癞蛤蟆想吃天鹅肉的意淫。