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1、涤纶长丝涨价

五一假期以来油价震荡上行，双原料供应偏紧支撑市场跟涨。以POY150D/48F为例，目前江浙市场商谈重心收于8500元/吨，环比4月底涨幅近12%，与去年同期相比涨幅13%附近。

2、公司概况：

公司的主要产品为各类民用涤纶长丝和涤纶短纤，包括了以POY、FDY、DTY为主的涤纶长丝和棉型、水刺、涡流纺、三维中空、彩纤等类型的涤纶短纤。公司涤纶长丝产能为600万吨，国内市占率超12%；涤纶短纤产能为60万吨。

3、聚酯、PTA双千万吨目标：

2022年公司有望投放新增约100万吨涤纶长丝产能及60万吨涤纶短纤产能。截至目前，公司平湖独山基地500万吨PTA已满额达产，可满足现阶段涤纶长丝产能的原料需求。预计“十四五”期间有望实现聚酯纤维、PTA双千万吨的目标，建立从上游PTA到下游聚酯纤维的纵向一体化产业链。

4、业绩概况：

2021年：营收447.7亿，同比+21.1%，归母净利润22.5亿，同比+273.8%，收入及利润创历史新高。聚酯长丝需求持续恢复，叠加产品价格上涨及公司新产能投放。

22年Q1：营收106.0亿，同比-2.0%，环比+29.3%，归母净利润2.9亿，同比-42.8%，环比-10.9%。油价上涨及国内疫情反复拖累公司业绩表现。

5、业绩预测：

机构预测公司2022至2024年归母净利润分别为16.2亿、31亿、39.7亿，当前股价对应2022-2024年10.2/5.33/4.16倍PE。当前国内化纤龙头荣盛石化、东方盛虹、泰和新材2023年Wind一致预期PE平均值为7.2倍，按照2023年7.2倍PE，机构预测公司目标价至15元/股。（部分资料来自公告互动、中信证券、东方财富）