【光伏上游材料方向，排序三氯氢硅，EVA，纯碱】 近期，受到光伏需求带动，光伏级三氯氢硅价格上涨至2.8-3万元/吨，EVA光伏料价格上涨到3.0-3.1万元/吨，纯碱价格上涨至2900-3000元/吨 【三氯氢硅】近期光伏级三氯氢硅价格上涨至2.8-3.0万元/吨，较年初价格上涨超过1万元/吨。三氯氢硅下游约60%用于生产多晶硅，40%用于生产硅烷偶联剂，其中光伏级三氯氢硅生产难度较大，可外售光伏级产能只有16.5万吨，在建产能只有约3.5万吨。我们按照2020-2022年光伏125GW、170GW、230GW装机量，1:1.2容配比计算，对应多晶硅需求在45万吨、61万吨、83万吨，对应光伏级三氯氢硅需求在23万吨、31万吨、42万吨，复合年化增速40%。我们认为今明两年三氯氢硅供需非常紧张，产品价格有望上涨至3.5万元以上，由于原材料工业硅价格持续下行，目前行业成本大概0.7万元/吨，光伏级产品盈利超过1.5万元/吨。 【EVA】EVA市场持续回暖。目前华东地区国产发泡料价格约2.6-2.7万元/吨，线缆料价格约2.85-2.9万元/吨，光伏料价格约3.0-3.1万元/吨，今年以来上涨幅度接近1万元/吨，卓创资讯测算，光伏料目前行业税前毛利约1.6万元/吨，单吨净利润在1万元吨以上。目前国内EVA产能合计187万吨，22年Q4以前无新增产能投放，预计2022年产量约146万吨，表观消费量260万吨左右，全年供需紧平衡，但光伏料仍有10万吨以上供需缺口，且Q3-Q4随着光伏装机环比提升，光伏料需求仍将处于大幅短缺状态，持续看好下半年EVA行业景气度。 【纯碱】近期受到光伏玻璃需求带动，国内纯碱价格明显上涨，目前华北地区重碱价格约2950-3050元/吨，卓创资讯测算目前华东联碱厂家毛利超过1900元/吨，华北氨碱法厂家毛利超过850元/吨。受益于光伏景气度的提升，光伏玻璃需求占比2022年有望提升10%以上，随着全球光伏装机量爆发增长以及双玻组件渗透率的提高，我们测算2022年按照全球光伏装机220GW考虑，对于纯碱需求为358万吨，较2021年新增需求可达接近90万吨。 三氯氢硅【三孚股份】 EVA【东方盛虹】【联泓新科】【荣盛石化】 纯碱【双环科技】【远兴能源】 【光伏上游化工材料投资方向梳理】电话会回放： 进门财经-领先的机构投研服务平台 《新能源化工材料研究框架》专题报告： 【专题报告：新能源化工材料研究框架\r\n】-国信证券