坚定布局品牌建材和水泥玻璃板块！
趋势只神
中线波段的散户
2022-05-16 08:51:32
5月15日，央行、银保监会发布通知，下调首套普通自住房贷款利率下限为LPR-20bp，二套房利率下限不变，并鼓励各地因城施策自主确定适用利率。此次贷款利率下降幅度超出市场预期，4月以来地产低迷、疫情反复下经济增长承压，4月社融数据大幅低于预期，基建托底经济独木难支，地产从放松到刺激的必要性进一步提升，此次下调进一步打开刺激政策空间，居民加杠杆热情被激发更能从需求端解决地产困局，我们维持22H1或将是地产基本面底部的判断不变。
地产基本面拐点逐步确立，坚定布局品牌建材细分龙头。21H2地产政策底已现（估值底），在因城施策放松政策频出，且政策方向逐渐由放松转向刺激之下，看好22H1夯实基本面底部，景气度见底回升值得期待，目前品牌建材板块估值已在历史底部，建议紧抓商业模式稀缺性和企业强阿尔法，防御思路下布局成本低市占高定价强的【北新建材】、消费属性佳顺价能力强的【伟星新材】，弹性方向建议布局渠道变革领先执行力强的【东方雨虹】，逆势加大多品类拓展和费用投入奠定长期成长性的【坚朗五金】。以及营收破百亿顺势变革渠道的【三棵树】、经营稳健成长性突出的【科顺股份】、【蒙娜丽莎】等。
供给决定价格韧性，PB估值低位下，期待需求修复带来价格、业绩及估值弹性。今年错峰力度更强（多省错峰较去年增加10-25天，截至13日全国均价同比+28元），疫情逐步受控，后期若需求修复带来价格、盈利弹性，板块及【海螺】PB1.1倍，具备较强防御性和一定的估值和业绩弹性，另弹性亦可选【上峰】【华新】【中国建材】。减水剂看市占率提升+功能性材料拓展，关注【苏博特】。
受制地产需求低迷，前期建筑玻璃持续累库，价格趋弱运行。原燃料成本当前高位维持，价格已贴近小厂成本水平，需求回暖下价格有望回升。浮法龙头股价已大幅调整，考虑到估值及多品类业务扩张带来的成长性，浮法龙头具备布局价值。重点关注【旗滨集团】。
[爆竹]风险提示：政策波动风险；供给约束和需求不及预期。
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东方雨虹
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旗滨集团
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真知无价，用钱说话
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