【安信建筑】天铁股份：轨交减振龙头实力强劲快速成长，锂化物/建筑减隔震助力业绩增厚估值提升

轨道交通减振领域龙头企业，实现轨交减振产品全系列覆盖，由单一种类的橡胶减振产品供应商发展为轨交减振领域的综合解决方案服务商，综合实力强劲，业绩高增，2016-2020年间公司归母净利润CAGR高达29.13%。公司产能成倍增长，资金充足，产能扩建稳步推进。2021年初以来获得多个城轨减振重大项目订单，在手订单充足，保障主业成长。未来下游轨交减振行业需求广阔，公司市占率提升可期。

全资子公司昌吉利拟投资10亿元建设锂盐厂项目，产能包括无水氯化锂3万吨、电池级碳酸锂1万吨、电池级氢氧化锂1万吨、氯代正丁烷1万吨等。项目计划于2021年11月30日前开工建设，2023年5月31日建成投产，预计实现年产值约50亿元。昌吉利现金流和业绩表现优异，目前新能源景气度维持高位，锂盐项目扩建投产后，将进一步助力公司整体业绩增厚和估值提升。

公司横向布局建筑减隔震业务，具备较强的原材料和工艺技术优势，在轨交上盖类建筑隔震订单的跟踪及获取上，公司主营轨交领域业务和建筑隔震业务可发挥协同优势。目前公司已完成隔震支座过渡期生产线筹建及II 期建筑减隔震车间筹建，研发生产的500（I）型隔震橡胶支座已通过力学性能检验，在建7200套建筑隔震产线预计于2022年3月投产，有望持续受益建筑工程抗震管理条例执行后的市场需求释放。

盈利预测：预计2021-2023年公司分别实现归母净利润3.49亿元、5.59亿元和7.79亿元，分别同比增长77.9%、60.1%和39.5%。学分