转发之雪球严序纲

根据西南证券计算机研究团队统计

从板块估值水平看，当前动态PE为52倍，低于历史均值57倍，具备向上修复潜力，“数字经济”等多重催化下，看好2022年或将是计算机行业全面复苏修复、加速发展之年。

2022年一季度有望成为计算机行业的最佳布局机遇，国泰君安证券计算机团队从主线弹性和坚守核心两个角度对行业进行了梳理。

主线弹性：数字货币政策推进，中小市值公司短期机会较好

2月8日，人民银行、市场监管总局、银保监会、证监会印发《金融标准化“十四五”发展规划》，提出要稳妥推进法定数字货币标准研制。

国君计算机认为在数字货币扩大试点，逐步替代现金前，制定相应标准有必要性。

（1）短期：未来DCEP小额钱包可能出现手环、卡包等多种硬件形式。

重点公司包括：科蓝软件、飞天诚信、新开普、德生科技、楚天龙、优博讯等。

（2）中期：密码和支付商中长期将提供底层PKI等加密技术支持。

重点公司包括：信安世纪、格尔软件、数字认证。

（3）长期：预计长期银行IT使用底层可编程性，可能提供更多加载应用，数字货币底层的可编程性，预示未来更多银行钱包衍生APP可能。

重点公司包括：宇信科技、长亮科技、广电运通、南天信息、拉卡拉、高伟达、京北方、天阳科技等。

坚守核心：实际基本面在变好，整合后竞争力会更好

计算机行业由于特别依赖管理与治理，容易业绩低于预期，“主题投资”盛行。

目前，A股计算机行业一线领军公司尚未表现，国君计算机认为这种宏观增速平淡、流动性尚未紧缩的状态，可以参考2015年。

从2016年开始，由于一线白马此前未表现，而竞争格局开始优化，因此开始了4-5年的相对收益。

出于前述“绝对收益”的思维，短期2022年机会较好，此类标的包括近期各种主线弹性，例如：南天信息（国企改革+激励隐含高增长要求）、数字政通（竞争格局变有利的城市数据IT服务商）。

国君计算机认为核心公司实际基本面在变好，整合后竞争力会更好，一旦以上天平发生倾斜，例如一线领军P/E很低，市场目光便会充分投向核心公司。

重点核心公司包括：

（1）德赛西威：英伟达扩大智能驾驶芯片ISP服务商的影响，实际是为公司减负；

公司涉及域控制器硬件设计和选型、制造、测试，BSP和中间层软件开发等全栈能力，诚迈和英伟达合作的是其中ISP服务，可把诚迈定位为和创达类似，是为公司减负。

（2）石基信息：稳态云ARR超过30亿，预计2025年前后达到；

（3）科大讯飞：核心赛道兑现红利，利润加速可期。

相关个股数理：

1.广电运通

公司专注多年金融科技业务，不断开拓海外市场。智能金融设备入围工行、中行、建行以及邮储等国有大行，连续13年位居国内银行智能设备市场占有率第一。公司基于前期金融科技领域技术与场景的积累，不断融合大数据、人工智能和区块链等新兴技术，服务银行、财政、保险等金融行业客户。

2.南天信息

公司的软件业务包括：为客户量身定制成熟的应用系统资讯与解决方案、自有软件产品销售、软件开发与软件运维服务等。目前的软件客户以金融行业的银行业为主，公司的自有软件产品和解决方案已可全面覆盖银行业务系统中的前、中、后台业务体系，广泛应用于国内大、中、小银行，其中银行核心系统、银行渠道类平台、大数据平台和移动开发管理平台具有重要的行业影响力，在众多家金融机构推广使用，同时是部分资产管理公司核心业务系统解决方案提供商。

参考文献：

华西证券2022.2.12——计算机行业周观点：金融标准化“十四五”发展规划出炉，金融信创、数字货币再迎利好