康尼机电（603111）
1、超级低估

假如有这么一家公司，公司营业收入持续增长，大概八年翻两倍的水平，从2013年的8亿增长至2020年的28亿，同时业务毛利率高达40%左右，这是一家纯粹的增长性高新技术制造企业。

同时，公司每年的研发投入大概是7%-8%之间，2020年就有2.56亿元，且研发支出全部费用化。

盈利质量上，公司经营现金流稳定，净现比大于1,2019年和2020年经营现金流分别为4.06亿和5.86亿，同期扣非归母净利润分别为2.59亿和3.77亿元。

公司的产品包括干线铁路车辆门系统、城轨车辆门系统、站台安全门系统、内部装饰、连接器、闸机扇门模块及车辆门系统维保及配件业务。其中公司城轨车辆门系统、高铁车门系统、安全门产品等市场占有率稳居国内首位。

再看资产负债表，公司货币资金13.81亿元，交易性金融资产（理财产品）5.04亿元，有息负债以短期借款为主，也只有不到5亿，总资产54亿，净资产31亿。

这样子的公司，大家给多少估值？

理论上，在初善君的估值体系里，盈利能力如此高，盈利质量也没有瑕疵，资产负债表也还行，基本是20-25倍PE。按照公司年化15%的增长率，今年扣非归母净利润为4.34亿，合理市值差不多是87亿到108亿。

但是公司目前市值只有53亿？？？？

2、被骗34亿

为什么？

很简单，公司刚刚经历了一场骗局，不过是被骗的。

公司2017年34亿收购了一家企业，然后发现这家企业造假，这34亿里23亿是发行股份，11亿是支付现金，等于全部打了水漂。

公司把被收购方实际控制人告进了监狱，并且要求对方支付高达22.59亿的业绩补偿（股份补偿13.3亿、现金补偿9.29亿）。

当然，这个业绩补偿如果能要回来一点，都是惊喜，如果一点也要回不来也没办法。

有小伙伴会质疑，这样子公司的管理层值得托付吗？

3、急功切利的高管们

当然不值得，但是公司确实实实在在的低估。

更重要的是，公司没有实际控制人，高管们都持有很多股票，持股比例超过1%的就有五位高管。

所以很明显，这家公司只是想在17年的收购大潮中转型，期待一次股价腾飞的表现，万万没想到，被别人割了韭菜：所以不是高管坏，大概率是纯。

我一直佩服那些可以割上市公司韭菜的大佬，所以我看到隋田力那种割了十几家上市公司的会惊为天人。

高管持有这么多股票的好处就是高管们会努力的把业绩补偿要回来，不会私下藏私，同时也会努力的把原有主业做好。

所以小伙伴们，四个月翻倍的机会，值不值得赞一个！？

请卖方的分析师们，一起关注一下，当年你们吹得不是很high吗！！！不要再去追涨杀跌了，做一些利国利民价值发现的好事吧