【今日观察】

上周指数调整了一整周，可以看做对前期持续超预期反弹的正常回调整理，沪指和深成指现在仍在30日均线之上，且该均线已经开始逐渐走平了。上周五指数冲高回落，虽然偏弱，但盘后美股指数大涨确认了其双底结构，加上国内疫情明确好转，政策面稳经济消息不断，给指数营造了一段相对较好的外部环境，如果指数周初能快速反包周五高点，那不排除市场出现连续上涨的可能。

题材上，中通客车强势11连板， 再次打开连板的天花板，对激活题材人气有积极作用。基建股在几个人气股的带动下出现明显反弹，接下来要看有没有新的人气股成为领涨龙头，这决定了板块后面的高度，如果还是老龙头带动，高度想象空间就相对有限。国企改革板块在消息驱动和中成股份强势反包的带动下再次爆发，因为时间窗口临近，预期比较明确，所以该板块近期或仍将反复。

从当前市场各层面因素看，经济复苏聚焦的发力点主要在汽车产业链、绿色能源建设、水利管廊建设、消费复苏几个重点方向，房地产起到兜底作用，地方上比较积极，但需求激发效果待观察。 所以市场反应最好的也是汽车、绿能等几个方向，这种状态大概率会继续延续。

【热点复盘】

【情报聚焦】

1. 汽车产业链|上海年内新增非营业性客车牌照4万个，置换纯电动车每辆补贴1万元，这家公司已构建整车+三电+发动机+零部件完整产业链

上海市印发的《上海市加快经济恢复和重振行动方案》指出，大力促进汽车消费，年内新增非营业性客车牌照额度4万个，按照国家政策要求阶段性减征部分乘用车购置税。2022年12月31日前，个人消费者报废或转出名下在上海市注册登记且符合相关标准的小客车，并购买纯电动汽车的，给予每辆车10000元的财政补贴。

点评：东海证券胡少华指出，受疫情影响，汽车行业生产链和供应链受到冲击，部分企业停产停工，物流运输受到阻碍，生产供给能力下降，导致汽车产销量骤降。国常会实施减征乘用车购置税600亿，这一政策将拉动汽车消费。随着未来疫情逐步得到缓解，企业复工复产，预计汽车行业产销量有望回升。

公司方面，S小康股份(sh601127）S 已形成汽车整车、三电、发动机、汽车零部件自主研发、制造、销售及服务于一体的完整产业链，公司与华为在工业互联网、ICT基础设施、新能源汽车智能化等领域全面合作；S中汽股份(sz301215）S 通过构建汽车场地试验环境和试验场景，为汽车整车生产企业、汽车检测机构、汽车底盘部件系统企业以及轮胎企业等客户提供场地试验技术服务；S德昌股份(sh605555）S 已掌握EPS电机系列产品的核心技术及工艺，并已投建两条由专用设备组成的专用生产线和全套检验设备，公司正与全球市场和国内市场中领先的整车厂商，一级汽车零部件供应商客户进行业务对接。

2. 航母|军工产品需求处爆发初期，军品订单释放业绩消化估值，这家公司旗下产品已在国产航母辽宁舰等军舰上应用

军工板块2021年度及2022年一季度整体业绩保持增长态势，短期受上游原材料价格上涨影响，毛利率略有下滑，但是在规模效应的作用下净利率持续上升。随着军方订单增长以及大额预付款的给付，2021年合同负债增长3倍，存货增长趋势显著，航空、航天领域经营性现金流明显改善。

点评：太平洋马捷指出，在目前国际环境下，军工产品需求处于爆发的初期，优质企业业绩增长潜力巨大，军工板块投资进入价值投资新时代。行业整体业绩保持增长态势，合同负债大幅增长，经营性现金流明显改善。目前军工板块的估值已经极具吸引力，未来随着军品订单的释放和业绩增长将进一步消化估值。

公司方面，S国瑞科技(sz300600）S 主营船舶及海洋工程电气、自动化系统等产品的研发、生产，是中国海军指定的供应商，产品已应用到包括“辽宁舰”在内的各类舰船；S湘电股份(sh600416）S 主营船舶动力、电机电控等高端成套装备的研制、生产，公司的舰船综合电力系统项目主要为我国军用舰船提供以电力为主要动力的驱动系统；S亚星锚链(sh601890）S 是世界锚链行业内最大的、专业化从事船用锚链和海洋系泊链的生产企业，是我国船用锚链和海洋平台系泊链生产和出口基地，公司是我国海军的供货商。

3. 化妆品|6·18预售数据迎来开门红，多项促消费政策落地刺激经济回暖，这家公司细分品类预售数据遥遥领先其他品牌

5月26日“618”预售开启，预售数据迎来开门红。美容护肤品类中欧莱雅、珀莱雅、雅诗兰黛、优时颜品牌销售额过亿，分别为3.1、2.3、1.4、1亿元。国货品牌中除珀莱雅外，夸迪、薇诺娜品牌进入预售前20，分别实现预售额0.73亿元、0.13亿元；彩妆品类中彩棠、毛戈平进入预售前20，分别实现预售额959万元、303万元，销售额前20的品牌中外资大牌占比更高。

点评：西部证券许光辉指出，近期疫情总体企稳态势下，工厂物流复工复产稳步推进，国家多项促消费政策落地，刺激经济回暖。6.18年中大促，各商家积极备货上新布局营销，各平台巧思新玩法跃跃欲试。供应链方面，龙头公司通过选择多地工厂、分仓发货抵消区域封控影响，同时提前下单锁定原料，保障618供货。

公司方面，S珀莱雅(sh603605）S 主营化妆品类产品的研发、生产，拥有珀莱雅、优资莱、悦芙媞、TZZ等品牌，产品涵盖护肤、修护、彩妆、面膜、洗护等品类；S贝泰妮(sz300957）S 以薇诺娜品牌为核心，专注于应用纯天然的植物活性成分提供温和、专业的皮肤护理产品，旗下产品线齐全，涵盖护肤品类、彩妆类、医疗器械类几个大类；S华熙生物(sh688363）S 旗下拥有润百颜、夸迪、润熙禾等多个品牌系列，产品种类包括次抛原液、各类膏霜水乳、面膜、手膜、喷雾及部分彩妆产品。

4. 国资委：分类推进上市平台建设形成梯次发展格局

国资委近日印发《提高央企控股上市公司质量工作方案》提出，要分类推进上市平台建设，形成梯次发展格局。支持各类纳入改革试点和改革专项工程的重点企业，以及在产业链、供应链关键环节和中高端领域布局的企业到相应层次资本市场上市，可注入现有上市公司平台，必要的也可单独上市。

2022年是国企改革三年行动收官之年。近日，中航电子拟吸收合并中航机电。招商证券王超研报指出，我国多家军工集团整体资产证券化率较低，十大军工集团合计的资产证券化率不到50%，主要是由于体外均有大量研究所等优质资产，也说明其资产证券化存在巨大空间。未来，预计各大军工集团的资产证券化率有望进一步提升，推荐未完成完全资产证券化的平台公司。上市公司中，S湖南天雁(sh600698）S 为央企，是国内最早生产车用涡轮增压器的企业，实控人为中国兵器装备集团有限公司，兵器装备集团资产证券化率仅为21%；S中工国际(sz002051）S 为央企，实控人为中国机械工业集团有限公司，公司已被纳入国企改革“双百行动”名单。

5. 工信部：组织新一轮新能源汽车下乡活动深圳、上海、青岛等多地出台购车优惠政策

近日，汽车领域复工复产、促进消费的消息频出。工信部召开的提振工业经济电视电话会议上强调，组织新一轮新能源汽车下乡活动，促进汽车、家电等大宗商品消费。深圳27日发布政策鼓励发放消费券，出台汽车、家电、智能终端以旧换新政策；同日，青岛对购置新能源乘用车并上牌的个人消费者发放消费券。上海29日称将大力促进汽车消费，按照国家政策要求阶段性减征部分乘用车购置税。

汽车消费是提振消费的重要一块，从一些已发布的政策看，效果比较明显：粤港澳大湾区车展开幕，现场人山人海，20亿补贴立竿见影。另外，上海浦东推动汽车产业“链式复工”，目前，占浦东新区汽车规上工业产值90%以上的21家规模企业实现复工复产。产业链从上下游复工复产，到终端消费提振，全方位得到政策支持，有利于行业的快速复苏。上市公司中，S富临精工(sz300432）S 子公司江西升华于2021年初在四川射洪投资建设年产5万吨磷酸铁锂正极材料项目，该项目于2021年12月达产，有效产能已完成拉动爬坡，正在批量供应宁德时代等主要客户，宁德时代已于2022年2月完成对江西升华增资14400万元的增资交割；S江淮汽车(sh600418）S 旗下车型江淮IEV6E参与了2020年新能源汽车下乡活动，2021年全年销售各类汽车及底盘52.42万辆，同比增长15.63%，公司整体增幅高于行业，新能源车方面与大众成立了大众安徽，与蔚来成立了江来公司。

【红色警戒】

亚钾国际：东凌实业拟减持不超5%；

世运电路：第一大股东新豪国际拟减持不超5%股份；

美畅股份：贾海波、张迎九拟合计减持不超4.5%股份；

线上线下：牧银投资拟减持公司不超4%股份；

线上线下：牧银投资拟减持公司不超4%股份；

莎普爱思：股东及董事拟合计减持不超3.4%股份；

祥源文化：太平洋证券拟减持不超3%；

蓝特光学：股东、董事王晓明及其一致行动人拟减持不超过2.66%；

金溢科技：股东王明宽及其行动人拟合计减持不超2.42%股份；

江山股份：南通产控及其一致行动人拟减持不超过2%；

川网传媒：博瑞投资拟减持不超过2%；

双林股份：控股股东双林集团拟减持不超过2%；

蓝丰生化：华益投资拟减持公司不超2%股份；

安井食品：控股股东国力民生拟减持不超过1.78%；

中贝通信：2名控股股东拟合计减持不超1.63%股份；

建研院：3名股东拟减持合计不超1.35%股份。

本周大比例解禁个股明细：

【公告挖掘机】

S星源材质(sz300568）S 发布公告，公司全资子公司欧洲星源拟购买2条双向拉伸微孔电池隔膜生产线设备的设计、制造、供应、安装指导、执行调试和开机试车等服务，合同额3379万欧元。公司全资子公司南通星源拟购买12条双向拉伸微孔电池隔膜生产线设备的设计、制造、供应、安装指导、执行调试和开机试车等服务，合同额2亿欧元。上述采购合同额合计2.34亿欧元，折合人民币约16.94亿元。

【主力超买】

S山东海化(sz000822）S ：2022年国内纯碱出口量明显增长的主要原因在于海外纯碱供应减量。光伏的需求增量会带动纯碱表观消费增长，抵消地产的波动，全年纯碱行业供给仍面临一定缺口，行业景气度有望逐步上行。山东海化是纯碱行业龙头公司，营收中纯碱占比达到88%，现有纯碱产能300万吨/年，占国内产能9.09%，公司具有显著规模优势和循环产业优势。近三日五家机构分别买入9519万、4561万、4342万、3657万、2850万。