东威科技近期基本面有重大变化，建议重点关注，新增重大推荐

1. PCB镀铜设备：传统业务。技术领先，PCB镀铜设备国内市占率第一，占比50%左右。下游面向PCB行业，增长一般，主要来自于更新的增长，公司下游客户当前在不断更新中，毛利率保持较好。

欢迎交流~（广发机械 代川/朱宇航/范方舟）

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【东威科技重大提示】宝明科技发布锂电复合铜箔扩产公告，东威受益

宝明科技发布“关于在赣州投资建设锂电池复合铜箔生产基地的公告”，计划投资60亿建设锂电池复合铜箔生产基地，项目一期11.5亿（建设周期12个月），二期48.5亿。目前东威已有十数家复合铜箔客户，宝明是其中之一。本次宝明大手笔扩产计划的抛出将形成有力示范效应，有利于复合铜箔产业加速发展。

1GW复合铜箔对应3千万电镀设备价值量，假设2025年全球电池出货量2000GWh、复合铜箔渗透率20%、东威市占率50%，对应25年约35亿元营收规模，按20%净利率计算约7亿利润，给予20倍对应140亿市值。此外公司积极布局前端溅射设备，溅射设备单gw价值量接近镀铜设备，已取得订单、下半年出样机。同时光伏镀铜设备推广进行中，值得期待。

公司传统主业PCB镀铜设备将保持稳定增长，保守给予主业50亿估值，PET镀铜140亿，再加上溅射设备和光伏镀铜设备预期，目标200亿以上市值，维持买入推荐。

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