光伏版块逻辑梳理-韭研公社

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光伏版块逻辑梳理

趋势只神

中线波段的散户

2022-08-10 12:32:45

光伏版块最大的底层逻辑是硅料供月产量环比向上经过3个月的反弹，版块整体估值中枢相对回归高位，进一步冲高需要有边际变化。当前版块最大的边际变化是硅料新产能加速投放，硅料供给放量的直接结果是组件出货增加，这是底层逻辑，以此为基础演绎其他逻辑供给增加叠加负反馈，硅料价格可能迎来双重压力 ShΙ场流传组件8月排产环比7月下降，这其中有较突出的环节博弈因素。下游环节倒逼硅料降价的诉求并非一日，这才有去年12月硅片降价去库存的一些事件，然而8月可能会是负反馈最佳的时点，因为会叠加供给量增的因素，对硅料价格造成双重压力，增益博弈效果 “后硅料时代”未来如何演绎所谓后硅料时代，即硅料边际宽裕，进入供给宽松周期。硅料价格大概率下降，带来各环节随之降价，组件降价将会进一步提振需求，尤其是Guo内集中式电站已经绷了很久，一直在等组件价格回归，然而需求增长又会支撑组件价格，最后反馈到上游，产业链寻找新的平衡点。因此预计硅料价格下降将会是一个相对缓慢的过程。如果硅料仍能满产满销，则说明新增需求与新增供给匹配，则硅料价格不会下降，对版块来说意味着需求景气，仍有空间如果硅料不能满产满销，则说明新增供给大于新增需求，硅料会随之降价，降价速度一定程度上取决于供需关系的缺口大小哪些环节最为受益硅料供给量增加，叠加价格下降，提振下游需求，组件出货会随之增长，站在量增角度，硅片、电池、组件均有受益盈利能力方面，电池、组件可能会更坚挺，大尺寸电池产能紧俏，硅片环节要进一步看供需辅材环节受益于组件量增，粒子紧张可能带来胶膜紧张，加强了胶膜氵张价预期。光伏玻璃成本滞氵张，量增逻辑驱动业绩增长。逆变器环节同样会有放量综合考虑量价、供需关系，受益程度排序以此为一体化组件＞电池＞辅材＞逆变器＞硅片＞其他投姿建议四大组件隆天晶晶全推，当下首推晶科，其次晶隆天；其他推荐钧达、福莱特、海优、阳光、通威、京运通，建议关注锦浪、固德威、德业、福斯特、中来、中环

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