今日外围市场靴子落地，A股放量大涨，成交额重回万亿，创业板和主板齐舞，科技类芯片半导体个股集体大涨，细分功率半导体成最强支线，其余航运、有色、次新、金融等板块均有不俗表现。

 

芯片半导体

科技股持续走强，除了之前为大家所熟知的半导体封测、半导体材料、芯片设计外，今日功率半导体率先走强，带动科技股全天上行，下面是关于功率半导体的一些介绍。

 

功率半导体是什么

功率半导体器件是电力电子技术的基础，也是构成电力电子变换装置的核心器件，它对装置的可靠性、成本和性能起着十分重要的作用。

功率半导体器件根据集成程度可分为功率IC和功率半导体分立器件。功率IC是将功率分立器件与驱动、保护等电路集成在一个半导体晶片上；功率分立器件可分为二极管、晶体管、晶闸管三大类别，晶体管中MOSFET、IGBT、BJT应用广泛。

功率半导体下游应用广泛，基本上涉及到电力系统的地方都会使用功率器件。下游应用领域主要可分为几大部分：消费电子、新能源汽车、可再生能源发电及电网、轨道交通、白色家电、工业控制，市场规模呈现稳健增长态势。基于不同应用场景所对应的功率和频率，人们选择使用相应的功率器件和基材。根据智研咨询的数据，2019年汽车、消费电子、工业占比分别为35%、13%和27%。

 

国内外行业情况怎样

由于国际厂商起步更早，并且通过行业间的相互整合，已发展成规模体量巨大的国际巨头，占据市场主要份额。2018年全球排名前十功率半导体企业来自于美国、欧洲和日本，合计市占率达60%。国内功率半导体市场自给率偏低，中高端功率MOSFET和IGBT自给率不足10%。

在功率分立器件及模块方面，英飞凌连续15年独占鳌头，占据全球近20%的市场份额。

功率MOSFET方面，国内仅闻泰科技通过收购前恩智浦的标准产品事业部安世半导体而入围前十，占比3.8%。

在IGBT分立器件及模组领域，仍以英飞凌等海外龙头为首，国内斯达半导在IGBT模块领域排第八，市场占比2.2%。

 

市场规模有多大

根据IHSMarkit数据显示，2018年全球功率器件市场规模约为391亿美元，预计至2021年增长至441亿美元。目前国内功率半导体产业链正在日趋完善，中国作为全球最大的功率半导体消费国，2018年市场需求规模达到138亿美元，占全球需求比例达35%，2021年市场规模有望达到159亿美元。

而从国产化情况来看，在2017年，功率半导体主要器件国产化率均未超过50%，IGBT模组、MOSFET、晶闸管、整流器的国产化率更是只有30%多，国产替代空间广阔，市场达到数百亿。

 

制造环节有哪些

功率半导体的核心环节不在于设计，而是在于材料选择、晶圆制造、封装和模组集成。鉴于功率半导体的长寿命、高稳定性特点，设计环节难点更多的是需要结合材料的物理化学性质对单个器件进行参数设计、调整和性能改良。由于功率半导体电路简单，且对运算功能要求大幅度降低。因此在IC设计环节构成了大量附加值的控制芯片架构、IP、指令集、设计流程、设计软件工具等环节并不参与功率半导体的利润分配。

功率半导体产业链，功率分立器件前道加工价值占比40%以上，制造难点在于晶圆减薄、沟槽工艺、应力控制、高剂量离子注入和激光退火等。

功率模块后道加工价值量占比超过40%，封装及组装是功率模块最核心的环节。

功率模块的封装技术发展趋势可分为两个方向：

1）高功率模块的材料创新：因为模块通常工作环境是高压、大电流、高温，最常见失效原因是热循环。热膨胀系数失配导致层间分离，高温有可能是填充凝胶失效。因此使用新材料提高模块可靠性是未来发展的重点方向。

2）中等功率模块的设计创新：因为中低功率模块多应用于家电、工控等场景，工作环境相对温和，通过不断优化设计来降低成本是未来的发展方向。

此外第三代半导体材料SiC/GaN具备高功率密度、低能耗、抗高温等特性，在高压、高频率、高温等工作环境优势显著，SiC/GaN功率器件凭借其优良性能有望在新能源汽车、快充、新能源发电、工业等高频、高压市场中获得广泛应用，并助推功率半导体高频、高功率演进。

 

 

下游的增量主要来自何处

行业发展主要依靠新兴领域如新能源汽车、可再生能源发电、变频家电等带来的巨大需求缺口。

新能源汽车方面：传统内燃机汽车中，电气系统电源通常来源12V蓄电池，功率管理、转换需求在10kW以下，低价值量的低压低功率器件即可满足需求，单车功率半导体总成本约在71美元左右。而混合动力/电动车集成了高压动力电池（通常144V或336V），电机驱动功率为20-150kW。更高的电压、功率需求带动整车主流器件类型从低压MOSFET、二极管/整流桥转向IGBT模块、SiC以及SJMOSFET，单车功率半导体价值量也因此提升，根据英飞凌的数据，BEV-纯电动车中新增功率半导体成本达350美元，是传统燃油汽车的近5倍。

在充电桩方面，公共直流充电领域采用的是大功率充电，系统对功率半导体用量高于普通交流模式，其中对IGBT需求非常大；在光伏方面，光伏逆变器是整个太阳能发电系统的关键组件，其中IGBT是光伏逆变器的核心器件；在风电方面，主电路部分会用到大量的功率半导体元件，如IGBT、MOSFET、GTO等。

根据国元证券的测算，①新能源汽车领域市场需求到2025年约160亿元，2030年约275亿元。②公共直流充电桩领域2020-2025年累计市场需求约140亿元，2025-2030年累计需求约400亿元。③光伏领域2020-2025年累计市场需求约50亿元，随政策调整有望进一步增长。④风电领域2020-2024年累计市场需求约30亿元。整体看，国内功率半导体市场2025年四个领域提供纯增量规模预计达200亿元。

 

近期强势直接促发因素

联电2020年下半年已针对新追加投片量的订单涨10％，2021年第一季度还会再调涨8吋晶圆代工价格，2020年以来8寸晶圆代工产能一直处于满载状态，预计到2021年下半年均会处于满载的状态。依据东方证券产业链研究，国内功率半导体公司产能利用率均有逐季向好的趋势，华润微2020年Q3单季度销售毛利率为29.51%，创2019年以来新高，且2019年以来环比逐季改善，扬杰科技2020年Q3单季度销售毛利率为36.20%，创2018年以来新高（2017年Q4创最佳毛利率40.03%），此外斯达半导、新洁能等专注设计及封测环节的公司2020年以来毛利率也呈现出整体向上的趋势。今日异动相关个股：新洁能、斯达半导、捷捷微电、华润微等。

公社内也有相关帖子可供查阅

https://www.jiucaigongshe.com/action/detail/b79f4834074442adab4caadc3dea6320

 

 

 

 

有色

昨日晚间三大报推送：6日，伦敦金属交易所铝期货收于1901美元/吨，日内最高触及1915美元/吨，创下了2019年4月以来新高。另据券商调研数据显示，目前国产电解铝单吨净利润超过1000元/吨。

周末消息面，拜登当选已基本成定局，在基建方面，拜登将建立现代化基础设施，计划未来十年内投入1.3万亿美元。拜登当选将促使市场更加关注大规模的财政刺激法案，对于经济复苏和通胀修复形成更强预期。中信证券判断未来美元指数将随着美国财政刺激计划的出台进一步下探，利好国际大宗商品价格，促进中上游周期行业积极补库存。

铝：本周长江铝锭价格报15080元/吨，较上周上涨1.8%，测算电解铝行业平均利润为1947元/吨，较上周上升10.9%。由于海外疫情反复，内外铝价倒挂，国内需求持续强劲，国内未锻轧铝及铝材进口和原铝进口均创出历史新高。库存端本周铝锭库存为65.40万吨，较上周下降4.1吨，节后持续去库，国内电解铝库存依旧处于低位，继续支撑铝价保持强势。

需求端来看，据SMM调研，国内汽车板块消费相关原生、再生合金以及相关汽车板需求旺盛，而诸如光伏、消费电子、包装板块消费相关的工业材及铝箔也有充足订单，目前仍以建材、线缆表现相对较差。国外沪伦比回落，美国和欧元区PMI均回至荣枯线以上，分别达到55.4和54.4，均高于前值，表示海外需求正在逐步恢复。尽管海外疫情再次预警，但考虑到疫苗的进展顺利，Q4欧美财政政策落地以及货币政策维持宽松，有望迎来新一波旺季行情。今日异动相关个股：云铝股份、和胜股份、常铝股份、神火股份、中国铝业等。

锂：动力电池需求快增提振锂盐需求，未来锂矿价格将继续向上修复，带动有效供给增加满足需求增长，锂盐价格将随之修复。相关内容可见昨日我们发布的关于锂的信息整理。

https://www.jiucaigongshe.com/action/detail/a4ab5694a4c14146ad9a2d555d18daad

 

航运集装箱

前两日我们连续介绍航运集装箱相关信息，可移步

https://www.jiucaigongshe.com/action/detail/a4556a731a3c49ed84450ef035638eba

https://www.jiucaigongshe.com/action/detail/c92f3bec213f42a58f93a4204514fcfe

今日板块继续强势，并带动港口、航运等个股走强。11.9晚间新闻：国务院办公厅印发《关于推进对外贸易创新发展的实施意见》，《意见》提出，要优化发展环境，完善保障体系。发挥自由贸易试验区、自由贸易港制度创新作用，不断提升贸易便利化水平，优化进出口管理和服务，强化政策支持，加强国际物流保障，提升风险防范能力。

新冠疫情对全球的宏观经济及航运各子行业均形成了较为深远的影响，其中集运行业表现亮眼，主因疫情导致欧美的制造业产能停滞，但同时因货币宽松，居民消费力较为强劲，从而助推了欧美国家对远东制造业的需求，叠加圣诞备货需求，2020年2季度以来，被压制的需求逐步释放，欧线美线集运价格暴涨。行业数据来看，SCFI环比涨8.8%、同比涨98.6%至1665点，其中欧洲线运价环比上涨9.3%，同比涨70.9%至1246美元/TEU，地中海运价环比涨2.7%，同比涨89.3%至1365美元/TEU，舱位利用率保持在95%以上；美东线运价环比涨0.5%、同比涨81.4%至4665美元/FEU，美西线运价环比涨0.6%、同比涨152.7%至3871美元/FEU，舱位利用率维持95%左右。当前时点，欧美的疫情有二次爆发的可能，法国封城可能使得当地制造业产能进一步恶化，集运行业的需求有望持续上升，运价有望居高不下，赋予板块个股较高的盈利弹性。

而从港口角度来看，受疫情影响，今年一季度外贸出口受到强烈冲击，集装箱吞吐量大幅下降，2月同比降幅达到20.96%。随着复工潮启动，港口景气指数开始回升，叠加新基建周期开启后的原材料运输需求，从4月开始沿海主要港口当月货物吞吐量恢复至去年同期水平，今年前三季度沿海主要港口累计吞吐量达到并超过去年同期水平。如上港集团，自今年第二季度起，业务量较一季度已明显回升，二季度公司实现归母净利润21.7亿元，环比增长30.3%。7月集装箱吞吐量达到单月390.3万标准箱，创开港以来历史新高。今日相关异动个股：中远海发、中远海特、中谷物流、中远海控、中集集团等。

 

有机硅

根据百川资讯等报告，10月份以来受国内下游需求订单转暖影响，国内有机硅企业DMC报价持续上涨，从前期低点14000元/吨上涨至目前21500元/吨，涨幅接近50%。

供应端来看，10月份尽管有新安化工新增投产，但当前新产能仍处于调试阶段，叠加其他检修装置，短期内市场尚无新增产量，供需两端因素共同推动本轮有机硅DMC价格大幅上涨。11月9日衢州发布消息称，衢州中天东方氟硅材料有限公司发生火灾事故，中天东方氟硅的有机硅单体装置年产能约为12万吨/年。由于火灾影响正常生产，在供应端偏紧而需求端增加的情况下，本已处于上涨的有机硅价格或将进一步走高。

需求端来看，8月份以来国内有机硅下游高温胶行业景气持续攀升，生胶销量明显增加。一方面，由于海外疫情爆发，印度等海外纺织品订单向国内转移，国内纺织品需求增加促进对有机硅需求提升；另一方面，受海外疫情影响，今年海外高温胶减产较多，部分海外订单向国内转移。

根据相关公司规划，预计2020年底有40万吨新增产能，2021年有70万吨新增产能（东岳30万吨、恒星化学20万吨、云南能投20万吨）。目前有机硅行业产能约340万吨，若规划产能全部如期投产，预计有机硅行业供需2021年下半年转向宽松，但短期内有机硅DMC仍然存在供需错配，预计行业价格维持高位。目前国内产能龙头公司规模效应显著，包括合盛硅业56万吨、新安化工50万吨、兴发化工34万吨、三友化工20万吨、鲁西化工8万吨等。今日相关异动个股：新亚强、合盛硅业、新安股份等。

 

其余板块

指数大涨，中金公司继续涨停，带动次新股和金融个股走强，广发证券、厦门银行、大智慧等；拜登当选，工业DM概念继续表现，龙津药业、澳洋顺昌等；拜登当选，将把疫情防控放在更重要的位置，提出在全国范围内实施戴口罩的强制令、确保所有美国人都能接受定期、可靠和免费的核酸检测、投资250亿美元，每个美国人都能免费接受疫苗等措施，疫情个股受益，英科医疗、振德医疗、康希诺等；人气个股如智慧农业、金龙汽车、同益股份也继续走强。