今日，前期被错杀的新能源核心标的集体反弹。同时，受到光缆招标超预期的消息刺激，亨通光电，中天科技，长飞光纤等通信核心标也连续两日大涨，有强趋势的走势。今天上午招商证券新增重大推荐：沃尔核材，并发布首次覆盖报告。沃尔核材作为新能源行业的新贵，今年8月以来获得数十家机构重点调研。新能源大赛道景气度无容置疑，但核心票估值都相对较高，机构目前的思路就在新能源大赛道中找寻低估值，确定性高的公司布局。沃尔核材正符合此逻辑（估值极低，现价对应23年仅10X，增速30%+）。目前仅招商证券一家机构新增重大推荐，后续机构预计会持续跟进强推

沃尔核材以热缩材料起家，并进行业务多元化拓展，目前拥有电力、电线、新能源、电子四大业务，新能源锂电防护用硅橡胶产品、电力线缆、汽车工业线、电动汽车充电枪等新能源相关产品预计将成为公司未来业绩增长的重要增长极

新能源领域，控股子公司沃尔新能源主要产品有电动汽车充电枪、车内高压线束、高压连接器，目前公司直流充电枪产品在国内市场上认可度和占有率较高，具备市场竞争优势，我们预计 2025 年国内充电枪市场规模达到约 39 亿元，年化复合增长率高达 77%，预计将成为公司业绩重要增长极。

电力领域，主要产品包括电缆附件、线路金具、环氧绝缘制品、绝缘防护制品等，子公司上海科特生产的陶瓷化硅橡胶产品广泛应用于耐火电线电缆、 耐火通讯光缆、耐火母线槽、动力电池安全防护、航空航天等领域，其中新能源锂电防护产品主要应用到动力电池的热防护领域，已成功进入主流动力电池厂商供应链

电线领域，主要以控股子公司“乐庭电线工业”为主体，目前已从电子消费领域逐步向高速通信、汽车传输及工业自动化等应用领域转型，并取得了显著成效，主要产品包括高速通信线、汽车工业线、工业机器人线等。

电子领域，产品以热缩材料为主。公司成立之初即主打热缩材料，迄今已有 20 余年生产销售经验，在国内中低端市场具有较高的市场份额，在汽车电 子、轨道交通、航空、核电以及智能化领域均已取得突破，部分产品已实现 进口替代，预计未来核电等清洁能源建设用、轨道交通用高端需求将为热缩 材料行业带来新的增长点 

首次覆盖，给予“强烈推荐”投资评级。预计2022-2024 公司归母净利润分 别为 6.5/7.8/9.2 亿元，对应 PE 分别为 14/11/10 倍，首次覆盖，给予“强烈推荐”投资评级