北方华创 大跌点评

北方华创今天大跌，主要市场一则谣言“某fab厂采购设备，外资降价70%”，经过产业供应链认证，明确是【谣言】，目前采购为邀标制，公司与此fab厂保持着密切的合作关系，此外，外资厂不可能这么大幅降价，特别是目前设备如此紧张状态；而北方华创国产市场是越来越高，因为品类在明确扩张，包括近期长江存储市场传言资本开支扰动，经产业调研明确表示国产订单在迅速加大。

因此维持看好不变，因谣言造成短期调整，不会改变长期逻辑：
1、公司基本面没有变化，订单增速持续增长，公司当前订单饱满，Q1合同负债高达44.94亿元，公司前期指引中报营收32.6-39.2亿，机构预计大概率将落于中上限；
2、研发人员大增，品类扩张加快；
3、国产进度快速推进，司作为设备平台龙头，充分受益；随着国产建设提速以及国产化率提升 国产化市场空间非线性提升。产线建设持续加码，除大家所熟知的SMIC、长存外，粤芯、燕东线等也在加大国产设备导入。当下正处于设备厂商国产替代的深水区，众多厂商在不同的产品领域里出现“里程碑式”的突破。国产全面突围已经是无可争议的趋势。北方华创作为国内设备平台化龙头，业绩弹性可期；
4、从估值角度来看，目前海外四巨头（AMAT，LAM，KLA，东电）市值合计高达2.13万亿，而国内设备厂商（华创、中微、至纯、万业、芯源微、精测）市值合计仅有3813亿。潜在上行空间依旧可观，北方华创明年也仅12倍的ps，公司每年估值底部在10倍PS左右，此处仍有机会，具备充足的安全垫。

机构选择设备材料有两条核心标准：
1、产品已经成型，战略性高；
2、多个客户开始上量，研发投入加大、新产品不断推出的公司。

国产化设备与材料核心投资逻辑：
1、设备未来几年进入持续扩张阶段，注意的是受上游零部件扩充速度，类似于其他产业的一窝蜂扩产出现迅速供不应求并不会出现；
2、设备近几年进展迅速 尤其北方华创品类扩张、客户扩张迅速（从逻辑到存储），成长曲线清晰；
3、华创Q2营收、利润中值达到历史新高80%、不仅意味着高增速 同时研发投入持续加大，另外完整年报相信合同负债、应收账款、库存等关键性指标有望再超预期，在手订单也有望持续超预期；
4、化进展迅速 国产设备将登上舞台成为主角，而长存、长鑫等也即将进入放量阶段，迎接戴维斯双击，海外龙头应用材料1200亿美金、lam 900亿美金市值，，中国公司开始品类同匹配，在部分产线站上同一舞台，未来发展空间巨大；
5、重点关注北方华创、长川科技、至纯科技、晶盛机电等关键半导体设备龙头。