关于今天银行股大跌本质的一些逻辑：

①国常会降准大概率不是全面降，而是主要是定向针对小微企业降，而银行恰恰又是不愿意给信用质量较差的小微贷款的，所以这有可能会变相提升银行的信用风险，降低资产质量；
②根据前几次国常会的情况来看，说降准但并不一定会降，后面有可能视宏观环境的变化而选择不落实。尤其是当前市场对于国内外宏观形势的变化预期尚处混沌之中（比如原先预期要taper，但美国ISM不及预期，又减弱了对紧缩的预期等），还难以看出能否会落地；
③银行本身在今年的经营情况就不怎么好，上半年的宽货币（货币发行增加）紧信用（减少政府专项债、企业信用债的发行），导致银行难以进行资产配置（资产荒，难以找到合适的信用资产进行配置），剩余流动性留存在银行体系内找不到很好的收益机会，拉低了银行的整体盈利能力。

关于后续银行股会怎么走：

①小微企业贷款确实会增大银行信用风险，但银行也可以通过议价力以及资金价格的重新定价，或者通过CDS等方式转移风险。而且国家其实也隐含了对小微企业信用风险变相兜底的意思。因此不必过于担心的。
②不管是否降准，今年处于海内外共振式修复的一年，利率阶段性上行仍是大概率事件，银行资产端收益仍有提升空间。
③由于财政政策的“后置效应”，专项债发行会在下半年集中进行，有望缓解银行“资产荒”。