投资要点

　　▌数字经济战略地位再度强化，数据要素市场建设箭在弦上

　　《加快构建中国特色数据基础制度体系，促进全体人民共享数字经济发展红利》（后称文章）是对此前zgzy、国务院印发的《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》精神的进一步贯彻，再度凸显了实体经济承压背景下，发展数字经济对于稳增长的关键作用，及其对于传统产业转型升级及补齐国家安全体系短板的重要意义。

　　文章充分肯定了数据要素的重要价值，指出数据要素具有可复制、非消耗、边际成本接近于零等新特性，打破了自然资源有限供给对增长的制约，能够为经济转型升级提供不竭动力。但同时文章也指出我国数据要素市场发展尚处于起步阶段，复杂的数据要素新特征对传统产权、流通等制度规范提出新的挑战，在全球范围内尚无成熟的解决方案，数据要素市场机制建设仍然任重道远。

　　▌着力打通数据确权—流通交易—收益分配产业链

　　文章在“深入推进数据基础制度体系构建的重点任务”一节对于建立数据产权制度、数据流通和交易制度与数据收益分配制度进行了详细论述，力求打通数据确权——流通交易——收益分配产业链。

　　对于数据产权再次明确未来结构性分置的政策思路，即数据资源持有权、数据加工使用权、数据产品经营权“三权分置”，将有利于数据所有方及加工方后续对于数据要素的变现。在数据流通交易层面要求从规则、市场、生态、跨境四个方面提出构建适应我国制度优势的数据要素市场体系，对现存的数据交易所（对应市场）、数据安全（对应生态）及数字人民币（对应跨境）相关上市公司形成催化。此外，在收益分配层面要求健全数据要素由市场化定价机制的同时继续强调防止和依法规制资本挟持数据产生的无序扩张和市场垄断等问题。

　　▌推荐关注国资云、数据交易、数据安全等细分主线

　　结合“数据二十条”的出台，我们认为当前数据要素顶层设计已逐步完善，数字经济发展有望步入新纪元，后续随着数据产权界定、数据流通和交易等关键环节实施细则落地，数据要素市场化进程有望提速，对应数据要素投资机会值得关注，推荐关注国资云：受益于国有企业加快推进基础数字平台等数字化转型工作，国资央企上云和监管云的上线将进一步推动央企数字化转型；数据交易：未来数字交易由场外交易转向场内交易是大势所趋，随着上海数据交易所等地方代表性数据交易所陆续正式运行，全国范围内数据要素交易制度体系、系统支持、交易服务等方面有望不断优化，包括数据交易所控股方在内的相关个股将充分受益于数据要素市场规范化；数据安全：在数据资产的所有权得到确认后，需要进一步的权属保护与隐私保护以保障资产的安全性，重点关注技术迭代进程加快，服务于敏感数据交易流通的加密、脱敏、标记等数据安全与网络安全关键环节的投资机会。

　　▌风险提示

　　（1）疫情超预期反复（2）数字要素相关政策推进不及预期